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什么是汇率以及汇率的作用是什么？ - 知乎

什么是汇率以及汇率的作用是什么？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册汇率人民币汇率什么是汇率以及汇率的作用是什么？关注者11被浏览14,302关注问题写回答邀请回答好问题1 条评论分享7 个回答默认排序外汇疯人君关注什么是汇率？汇率又称汇价，是两个货币相互兑换时的价格或者比率。外汇市场上的汇率通常是用5位数字来显示的。比如欧元/美元1.253 5,读做“欧元兑美元汇率是 1.253 5” ；英镑/美元1.521 6,读做“英镑兑美元汇率是1.521 6” ；美元/瑞郎 1.164 5,读做“美元兑瑞郎汇率是1.164 5” ,美元/日元113.56,读做“美元兑日元汇率是113.56”，等等。固定汇率与浮动汇率详解：固定汇率指一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。在19世纪初到20世纪30年代的金本位制时期、第二次世界大战后到70年代初以美元为中心的国际货币体系，都实行固定汇率制。固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动。如第二次世界大战后以美元为中心的固定汇率制度，国际货币基金组织各成员国货币兑美元的官定比价就是平价，各成员国货币汇率只能在平价上下1%波动，由中央银行出面干预。浮动汇率指一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限波动幅度，而由外汇市场的供求关系自行决定。1971年8月15日，美国实行新经济政策，任由美元汇率自由浮动，到1973年各国普遍实行浮动汇率制度。也正是从那时开始，外汇市场随着各种汇率的不停的浮动而不断发展。在当前形势下，几乎没有国家完全采取自由浮动汇率，由于汇率对国家的国际收支和经济的均衡有重大影响，各国政府大多通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资本移动等形式来影响汇率的走向。汇率的标价方法：汇率的标价方法主要为三类：直接标价法是以一定单位（1、100、1 000, 10 000等）的外国货币为标准来折合多少单位本国货币，本国货币（本币）的汇率就是多少。包括中国在内的世界绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎.、加元等均为直接标价法，比如瑞郎1.182 5,表示1美元兑1.182 5瑞郎，人民币 6.875 0,表示1美元兑6.875 0人民币。在直接标价法下，若外币折合成的本币的数量下降，表明本币相对升值，但是汇率表现为下降。比如美元兑人民币的数量自6.860 0下降至6.850 0,表明本币人民币相对升值，人民币汇率也将自6.860 0降至6.850 0。反之亦然，若外币折合成的本币的数量上升，表明本币相对贬值。比如美元对港元的数量自8.010 0 上升至8.020 0,表明港元相对贬值，港元汇率却自8.010 0升至8.0200。间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（1、100, 1 000、10 000等）的本国货币为标准，来计算其能折合的外国货币数量。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元、纽元等均为间接标价法。如英镑1.489 5表示一英镑兑1.489 5美元。在间接标价法中，若本币折合成的外币数量上升，表明本币升值，汇率也上升；若本币折合成的外币数量下降，表明本币贬值，汇率也下跌。如1月份1欧元可兑换1.250 0美元，2月份可兑换1.270 0美元，表明欧元升值，汇率也上升。3 月份时1欧元仅能兑换1.240 0美元，则表明欧元贬值，汇率下跌。以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法，称为美元标价法。各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（base currency）, 把数量变化的货币叫做标价货币（quoted currency）。在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币，在美元标价法下，基准货币是美元，标价货币是其他各国货币。按市场惯例，外汇汇率的标价通常由5位有效数宇组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。如：欧元/美元从1.245 0升至1.245 5,称为欧元/美元汇价上升了5点，若升至1.246 5,称为欧元/美元汇价上升了 15个点，美元/日元自112.35升至112.30,称为美元/日元汇价上升了5个点，若升至112.45,称为汇价上升了 15 个点,若下跌至112.25,称为汇价下跌了10个点，目前，多家外汇交易零售商已经提供0.1个点的报价，比如欧元/美元1.254 26,外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。比如欧元报价为1.325 0/53,前者是客户可以卖出的价格，后者是客户可以买入的价格。买入价和卖出价的价差（也称点差）越小，对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2~3点，银行（或交易商）向客户的报价点差差别较大，目前保证金交易的报价点差基本在1~5点，香港在6~8点，国内银行实盘交易在10~40点不等。如果您想了解更多外汇知识，或者想系统的学习外汇交易，欢迎收藏我们制作的「外汇交易实战大礼包」，交易人想要知道的外汇知识，这里都有。发布于 2019-05-13 14:05赞同 6添加评论分享收藏喜欢收起诸葛藏藏关注汇率是两国货币的兑换比率。汇率的作用是便利两国在贸易、投资等环节的资金跨国流动实现不同币种间的转化发布于 2019-05-12 09:27赞同 2添加评论分享收藏喜欢

货币交易基础知识 - 知乎

货币交易基础知识 - 知乎首发于金融衍生品交易入门系列切换模式写文章登录/注册货币交易基础知识火象社区引领金融科技创新。微信公众号：火象什么是货币市场？什么是货币市场？货币市场是一个允许人们把一种货币换成另一种货币的全球市场。如果你曾经去过香港或者澳门旅游，就一定会提前去中国银行或者到机场的自动提款机里，把钱包里的人民币兑换成港币或者澳门的葡币。你到中国银行大厅时，会发现一块显示不同货币汇率的屏幕。看到“英镑”，你也许会惊叹：“哇！我100人民币才能换到10块9的英镑，我怎么这穷！！！”当你在做这些事的时候，你实际上已经参与了货币市场——你把一种货币兑换成了另一种货币。假设你正准备去英国留学，那么从货币市场的角度上看，你刚刚卖出了人民币，买进了英镑。在放圣诞假回国的时候，你想要把你手上的英镑现钞换成人民币当零钱花花，这时你会发现货币兑换的汇率变了。正是这些汇率的改变使得你在货币市场中赚钱。货币市场，有时也叫“货币“或“FX“，是世界上最大的金融市场。和货币市场每天5.6万亿美元的交易量相比，纽约证券交易所（NYSE）交易量显得有点微不足道了。而沪深股市的总成交量也才破万亿人民币。足可见货币市场体量之庞大。货币市场的交易量和纽约证券交易所的交易量对比就好像“哥斯拉”和成年蓝鲸的体型差异。5.6万亿美元的交易量包含了整个货币市场，但是散户交易者每天的交易量只占了5.6万亿美元的5%~6%，也就是3000~4000亿美元。除了体量大之外，货币市场的另一个特点是几乎不休市。货币市场每天24小时、每周5天都在进行着交易，只在周末休市。所以不同于股票和债券市场，货币市场在工作日下班后是不关闭的。只是交易的场所转移到了世界各地不同的金融中心。货币市场的一天从悉尼开始，然后转移到东京、伦敦、法兰克福，最后是纽约，然后在悉尼再次开始交易。货币市场交易什么？货币市场交易什么？最简单的答案是：钱。因为在货币市场，你不买任何实际的商品，所以货币交易会比较难以理解。对比一下在一个特定的国家买股票。货币的价格通常是市场对经济体当前和未来的健康状况的直接反映。在货币交易中，当你购买一种货币，例如欧元，你实际上是在购买“欧盟经济的股票”。当你买入了欧元，你是站在欧盟经济发展状况良好，并且未来会更好的立场上。当你把“经济体的股票”重新卖给市场的时候，你就能获得利润。一般来说，一个货币对于另一个货币的汇率是两个国家经济状况对比的反映。主流货币虽然市场上有很多货币可供交易，但作为一个新手交易者，你可能需要从主流的货币开始交易。主流的货币有美元USD、欧元EUR、日元JPY、英镑GBP、瑞士法郎CHF、加拿大元CAD、澳元AUD和新西兰元NZD。货币的缩写一般来说由三个字母组成，前两个字母代表国家的名字，第三个字母代表货币的名字。以新西兰元NZD为例，NZ代表了新西兰New Zealand，而D代表元Dollar。类似的，人民币的国际法定符号CNY，CN代表了中华人民共和国的简写CHINA，而Y代表元Yuan。是不是很简单呢？其中有意思的是，美元除了叫U.S. Dollar，还有很多别名： buck、greenbacks、bones、benjis、benjamins、cheddar、paper、loot、scrilla、cheese、bread、moolah、dead presidents和cash money。在秘鲁，美元还有一个别名，就是Coco，这是乔治·华盛顿的小名。买卖货币对货币交易是在买入一种货币的同时卖出另一种货币。货币通过经纪商或交易商进行成对的交易，例如欧元和美元（EUR/USD），或是英镑和日元（GBP/JPY）。当你在货币市场交易的时候，你买入和卖出的都是货币对。想象一下，每一对货币都处于“拉锯战”中，每一种货币都站在自己的一边，汇率根据当前哪种货币更强势而波动。主流货币对下面这些货币对视为“主流的”。这些货币对包含了美元，并且是流动性最好的和交易量最多的。主要交叉盘货币对以及次要货币对交叉盘货币对即不包含美元的货币对。主流的交叉盘货币对也被认为是“次要的”。主要的交叉盘货币对一般是包含欧元、日元和英镑的货币对。例如:欧元交叉盘货币对有：EUR/CHF、EUR/GBP、EUR/CAD、EUR/AUD、EUR/NZD、EUR/SEK、EUR/NOK，其中SEK和NOK分别是瑞典克朗和挪威克朗。日元交叉盘货币对有：EUR/JPY、GBP/JPY、CHF/JPY、CAD/JPY、AUD/JPY、NZD/JPY。英镑交叉盘货币对有：GBP/CHF、GBP/AUD、GBP/CAD、GBP/NZD。其他的交叉盘货币对：AUD/CHF、AUD/CAD、AUD/NZD、CAD/CHF、NZD/CHF、NZD/CAD。非主流货币对非主流货币对是由一种主流货币和新兴经济体（如巴西、墨西哥、匈牙利）的货币组成。非主流货币对的交易量没有主流货币对或主要的交叉盘货币对那么大，因此非主流货币对的交易成本通常更大。以下是一些非主流货币对：这些非主流货币对的点差可能是EUR/USD或USD/JPY的两到三倍，所以如果要交易这些货币对，记住把高昂的点差考虑进去。G10货币G10货币是世界上交易量最多的货币，同时也是流动性最好的货币。G10货币分别是美元、欧元、英镑、日元、澳元、纽元、加元、瑞郎、挪威克朗、瑞典克朗和丹麦克朗。BRIICS（金砖六国）BRIICS是五大新兴经济体（巴西、俄罗斯、印度、印度尼西亚、中国和南非）的缩写。最初，前四个国家被归为“金砖四国”（BRIC或BRICs）。金砖四国是高盛为当今新兴经济体命名的一个术语。而BRIICS是OECD（经合组织）使用的术语，把印度尼西亚和南非加了进来。金砖六国的货币代码分别是BRL、RUB、INR、IDR、CNY和ZAR。货币市场规模和流动性不同于纽约证券交易所（NYSE）和伦敦证券交易所（LSE）等金融市场，货币市场既没有物理的场所，也没有中央结算系统。货币市场被视为场外交易（OTC）或“银行间”市场，因为整个市场是在银行间的电子网络中连续24小时运行的。这意味着货币市场遍布全球，没有固定的交易所。只要你有网络，任何地方都可以进行交易！货币场外交易市场是迄今为止世界上最大、最受欢迎的金融市场，在全球范围内众多个人和组织间进行交易。场外交易的交易者根据交易条件、价格的吸引力和交易对手的声誉来决定和谁交易。根据2010年的数据，下图显示了七种交易最活跃的货币：你可能会好奇百分比之和达到了200%，那是因为每笔交易都涉及两种货币，所以每种货币所占百分比的总和是200%，而不是100%。美元是交易量最大的货币，占所有交易的84.8%；欧元第二，占39.1%；日元第三，占19.0%。如你所见，大多数主流货币都占据了榜单前列。你或许注意到了我们多次提到了美元。由于美元是每个主流货币对的一半，主流货币对交易又占到了所有交易的75%，所有必须关注美元。事实上，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，美元约占世界官方货币储备的64%！因为几乎所有的投资者、企业和央行都拥有美元，所以他们必须关注美元。下面是几条美元在货币市场占据中心地位的原因：美国经济是世界上最大的经济体；美元是世界储备货币；美国拥有世界上最大、流动性最强的金融市场；美国有一个稳定的政治体系；美国是世界上唯一的军事超级大国；美元是许多跨境货币的兑换媒介。另外，石油是以美元计价的，所以美元也叫“石油美元”（petrodollars）。如果墨西哥想从沙特阿拉伯购买石油，只能用美元购买；如果墨西哥没有美元，它必须先卖掉比索，然后再购买美元。在货币市场，虽然商业和金融交易是交易总量的一部分，但是大多数交易是属于投机交易。换言之，大部分交易来自于根据日内价格变动进行买卖的交易员。投机者带来的交易量超过总交易量的90%。货币市场的巨大规模意味着流动性（指在任何特定时间发生的交易量）极高，这使得任何人买卖货币都非常容易。从交易者的角度来看，流动性非常重要，因为它决定了特定时间段内价格变化的难易程度。像货币这样流动性大的市场，大额的交易对价格或价格行为的影响就比较小。虽然货币市场的流动性很强，但市场深度可能会根据不同货币对和一天中不同的时间而变化。交易货币的不同方式由于货币市场规模大、有利可图，交易员们想出了很多不同的方法来对货币进行投资或是投机。其中最流行的是货币现货、货币期货、货币期权和货币ETF。货币期货期货是在未来某一天以特定价格购买或出售某项资产的合约。货币期货最早是在1972年由芝加哥商品交易所（CME）推出的。由于期货合约是标准化的合约，而且在交易所集中进行交易，所以市场是非常透明和规范的。这意味着市场价格和其他相关信息都是可以被获取的。货币期权期权是一种金融工具，它赋予买方在期权到期日以特定价格购买或出售资产的权利。如果一个交易者出售了一个期权，那么他或她将不得不在到期日以特定价格购买或出售期权对应的资产。和期货一样，期权也在芝加哥商品交易所（CME）、国际证券交易所（ISE）和费城证券交易所（PHLX）等交易所进行交易。货币期权有一个比较明显的缺点，就是某些期权的交易时间有限，流动性不如期货或现货市场大。货币ETF交易型开放式指数基金（ETF），也叫交易所交易基金，是货币市场最年轻的成员。它是一种在交易所上市交易的，基金份额可变的开放式基金。ETF的优点是投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。但是申购赎回必须以一篮子标的资产换取基金份额或者以基金份额换回一篮子标的资产。货币ETF提供单一货币或一篮子货币的风险敞口。投资者可以像购买股票一样购买和交易这些ETF。与货币期权一样，交易货币ETF的限制是，市场不会24小时开放。此外，交易ETF还需支付交易佣金和其他交易成本。货币现货市场在现货市场，货币是以当前的市场价格立即成交或“现货”交割。货币现货市场具有高流动性和24小时可交易的特点。通过经纪商，普通人可以很容易参与到货币现货市场，开立账户最少只需要50美元。除此之外，大多数经纪商都会提供免费图表、新闻和研究报告。谁在交易货币？从货币兑换商到银行，到对冲基金经理人，再到我们普通居民——每个人都参与了货币市场！全球货币市场结构为了方便比较，首先，让我们看看大家都比较熟悉的一个市场：股市。股市的市场结构就像这个样子：图片来源：babypips就其本质而言，股市往往显得很有独占性。它有一个固定的场所，一套专门控制价格的系统。所有的交易必须通过这个系统。因此，价格可以很容易地改变，使得这套系统能够获益而不是交易者获益。那这是怎么做到的呢？在股市中，系统不得不执行其客户的订单。但如果卖家的数量突然超过了买家的数量，因为系统不得不执行这些订单，所以，卖家就多了一堆没有买家要的股票。为了避免这种情况发生，系统就扩大价差或者增加交易成本，来阻止卖家进入市场。换句话说，系统可以操纵报价来满足其需求。货币现货交易是分散的与股票交易或者期货交易不同的是，你不需要通过像上证交易所、纽交所那样只需要固定的价格就可以集中交易。在货币市场中，任何时候对于给定货币都没有固定的价格，这就意味着来自不同货币交易上的报价会有所不同。图片来源：babypips一开始可能会觉得应接不暇，但这就是货币市场最赞的地方！市场如此巨大，经纪商之间的竞争非常激烈，几乎每次都能获得最优的价格。试问，谁不喜欢优惠的价格呢？此外，在货币交易中最happy的事情就是你可以在任何地方做到这一点。这点就像是交换零食一样，你想要一整块巧克力，所以你可以找到最好的交易条件。你的同事可能会用他的巧克力还你手里的一袋饼干，但是你的老铁会直接把这个巧克力送给你。货币市场的层级即使货币市场是分散的，但它也不是完全得混乱！货币市场的参与者们组成了一个层级。为了更好的理解这个层级，我们来看一个简单的例子：图片来源：babypips在货币市场阶梯的最顶端是银行间市场。该市场的参与者由世界上最大的银行和一些规模较小的银行组成，直接相互交易或通过电子经纪服务（EBS）或路透社交易以电子方式进行交易。EBS和路透社交易这两家公司之间的竞争就像是可口可乐和百事可乐一样。它们一直在为客户而战，并不断努力争取市场份额。虽然两家公司都提供大多数货币对，但一些货币对的流动性比另一种货币对更具流动性。对于EBS平台来说，欧元/美元，美元/日元，欧元/日元，欧元/瑞士法郎和美元/瑞士法郎更具流动性。同时，对路透社平台而言，英镑/美元，欧元/英镑，美元/加元，澳元/美元和新西兰元/美元更具流动性。作为银行间市场的一部分，所有银行都可以看到彼此提供的报价，但这并不一定意味着任何人都可以以这些报价进行交易。与平时生活一样，报价在很大程度上取决于交易方之间建立的信用关系。比如说“友情”价，“客户”价，或者“前男友”价。这就像在银行要求贷款一样。你的信誉和声誉越好，利率越高，就可以获得越多的贷款。接下来的是对冲基金，商业公司，零售做市商和零售ECN。由于这些机构与银行间市场的参与者没有紧密的信用关系，他们必须通过商业银行进行交易。这意味着他们的报价会略高于银行间市场的报价。在阶梯的最底层是散户交易者。过去，我们这些小老百姓很难接触货币市场，但由于互联网，电子交易和零售经纪人的出现，货币交易的门槛都被削弱了。这让我们有机会与那些大佬一起玩，并且还能薅羊毛。Forex市场参与者现在你已经了解了Forex市场的整体结构，让我们深入研究一下这些人是谁。你必须了解现货Forex市场的性质以及谁是主要的Forex市场参与者。20世纪90年代末以前，只有“大佬们”才玩得起这个游戏。最初的要求是，只要你有大约一到五千万美元的起始资金，你才可以进行交易。Forex原本打算被银行家和大型机构使用，而不是我们的“小人物”。然而，由于互联网的兴起，在线Forex经纪商现在能够向像我们这样的“散户”交易者提供交易账户。现在，让我们来看看主要的Forex市场参与者：超级银行由于Forex现货市场是分散的，所以超级银行就是能决定汇率的银行里最大的一个。根据货币的供求情况，它们通常提供给我们都喜欢（或讨厌）的买/卖差价。其中一些超级银行包括花旗银行、摩根大通、瑞士银行、巴克莱、德意志银行和汇丰银行。所以我们可以说银行间市场就是Forex市场。图片来源：babypips大型商业公司公司以开展业务为目的参与Forex市场。例如，苹果公司必须要把美元兑换成日元才能从日本购买电子元器件。由于它们交易量远小于银行间市场，因此这种类型的市场参与者通常会与商业银行进行交易。大公司之间的并购（M&A）也可能造成货币汇率波动，在国际跨境并购中，涉及许多货币对的话，也可能会推动价格走势。政府和中央银行欧洲中央银行，英格兰银行和美联储等政府和中央银行也经常参与Forex市场。就像公司一样，国家政府会参与Forex市场的运营，国际贸易支付和处理Forex储备的一系列活动。与此同时，央行在调整利率以控制通胀时会影响Forex市场。通过这种手段，它们可以影响货币估值。还有一些情况是，当中央银行想要调整汇率时，可以直接或口头地干预Forex市场。有时候，央行认为他们的货币价格太高或太低，因此他们开始大规模的卖出/买入操作来改变汇率。投机者作为所有交易量的近90％，Forex市场参与者的投机者有各种形状和大小。有些人有钱多，有些人钱少，但所有人只是为了赚大钱这一个目标。了解Forex的历史二战结束后，整个世界正在经历太多的混乱，以至于西方国家认为有必要建立一个稳定全球经济的体系。“ 布雷顿森林体系 ”的协议规定了美元兑黄金的汇率。这允许所有其他货币与美元挂钩。这种情况稳定了一段时间，但随着世界主要经济体开始以不同的速度变化和增长，该系统的规则很快就变得过时，并出现了局限性。到1971年，布雷顿森林协议被废除，取而代之的是不同的货币估值系统。由于美国处于主导地位，货币市场演变为自由浮动货币市场，汇率由供需决定。起初，很难制定公平的汇率，但技术和通信的发展最终使事情变得更容易。步入20世纪90年代，由于计算机和互联网的蓬勃发展，银行开始创建自己的交易平台。这些平台旨在将实时报价流式传输给客户，以便他们可以立即执行交易。同时，一些智能商业营销机器为个体交易者引入了互联网交易平台。这些实体被称为“零售Forex经纪商”，通过允许较小的交易规模使个人易于交易。与标准交易规模为100万单位（一手）的银行间市场不同，零售经纪人允许个人交易少至1000单位（一微型手）。零售Forex经纪商在过去，只有大投机者和高资本投资基金才能交易货币，但多亏了零售Forex经纪商和互联网，情况就不再如此。几乎没有任何门槛，任何人都可以联系经纪人，开立账户，存入一些钱，并“葛优躺”在家中交易Forex。经纪人基本上有两种形式：做市商（MM）： “制造”或设定自己的出价并自行询问价格。电子通信网络（ECN）：他们使用最佳报价，并向银行间市场的不同机构索取价格。做市商假设你想去法国吃蜗牛。为了让你能在法国进行交易，你需要首先通过银行或当地外币兑换处获得一些欧元。为了他们采取交易，你必须同意以他们设定的价格兑换你的本国货币欧元。就像在所有商业交易中一样。在这种情况下，它以买/卖差价的形式出现。例如，如果银行的欧元/美元购买价格（买入价）为1.2000，其卖出价（买入价）为1.2002，那么买卖价差为0.0002。虽然看起来很小，但当你每天谈论数百万这些Forex交易时，它确实会为做市商创造巨额利润！你可以说做市商是Forex市场的基本组成部分。做市商基本上通过将批发商的大合同规模“重新包装”成一口大小来提供流动性。如果没有它们，普通人将很难进行Forex交易。电子通讯网络商电子通信网络就是交易平台，可以按照规定的价格自动匹配客户的买卖订单。这些声明的价格来自不同的做市商，银行，甚至是使用ECN的其他交易商。无论何时进行某个卖出或买入订单，都会达到最佳买入/卖出价格。由于交易者能够设定自己的价格，ECN经纪人通常会为你所从事的交易收取非常小的佣金。小差价和小额佣金的结合通常会使ECN经纪商的交易成本更低。更多原创内容及学习资料请见公众号【Alpha自营交易室】~编辑于 2019-11-13 12:55货币市场外汇交易赞同 194 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录金融衍生品交易入门系列进入金融市场的第一

汇率到底是怎么决定的，你知道吗？ - 知乎

汇率到底是怎么决定的，你知道吗？ - 知乎首发于国际前沿财经深度解析切换模式写文章登录/注册汇率到底是怎么决定的，你知道吗？Dr.X前沿财经观察CPA 注册会计师资格证持证人汇率到底是怎么决定的。这是一个经济学里最基本但又是最复杂的问题。直到今天，经济学里也没有完全解决这个看似简单的问题。许多经济学家已经证明了汇率的影响因子无非有两个：通货膨胀和利率。但到底在不同的经济模式、经济制度中，在不同的时间点，这两个因素到底如何相互作用来影响汇率的变动？无论是投资还是投机，如果想判断或预测汇率变化，那还是应该了解一下在经济学里，到底什么是汇率。今天，我们就来聊聊汇率。这篇文章里，我会告诉你所有关于汇率的“那些事儿”。看完这篇文章，你应该会明白经济学里那些最基本的决定汇率的因素，而且你会明白为什么预测汇率波动会那么难。我们从最基本的开始说。汇率的基本概念经济学里我们说汇率，简单讲就是指用一种货币的价格来表示另外一种货币。这就意味着汇率可以用两种方式来表示。首先，你可以说1美元可以带给你0.7英镑，那么美元/英镑汇率就是0.7。或者，你也可以说1英镑能带给你1.43美元，那么英镑/美元汇率就是1.43。正反怎么说都对，但好像有点绕口。于是，经济学里就有一个约定俗成的做法，就是衡量用多少外币可以买到价值相同的本币，即：本币/外币。假设你是美国人，美元是你的本币，那么你就可以理解为美元兑英镑汇率为0.7（美元/英镑）。同样，英国人可以理解为英镑/美元汇率为1.43。供给与需求那么，了解了汇率的基本概念以后，大家肯定想知道汇率到底是怎么决定的。最通俗易懂的答案是，汇率其实就是由外汇市场上的供给和需求来决定的。所谓的“外汇市场”其实并没有实体交易场所，比如证券交易所、期货交易所等。这些“外汇市场”都是“隐匿”于消费者和普通人群背后的。这些人想进行交易的时候，一般就会去找银行。虽然他们的交易行为看不见、摸不着，但汇率仍然还是由“外汇市场”上一笔一笔的交易所造成的供给和需求的波动来最终决定的。如果市场上对一种货币的需求上升，例如你的本币美元需求量大幅上升，那你在兑换外币比如想买欧元的时候就可以用更少的美元去进行兑换。换言之，相对于你的本币美元，外币欧元就贬值了。相反的，如果市场对外币的需求量大幅上升，那你就需要用更多的本币去兑换外币。此时，本币贬值，外币升值。到这儿，大家明白了是供给和需求决定汇率。但本质的问题是，又是什么决定了供给和需求？经济学认为决定供给与需求的，大部分其实是市场上那些想利用不同国家商品价值的不均衡来进行获利的交易者。经济学里有一个术语来称呼这种交易，套利。那么套利者是怎么利用两个国家不同的价格来获利的呢？这时，我们就得提一下几个最重要的汇率理论了。购买力平价（Purchasing Power Parity，PPP）通俗的讲，购买力平价理论（PPP）是衡量不同国家价格的方法，用特定商品的价格来比较各国货币的绝对购买力。简单来讲，购买力平价就是价格相关性，显示不同国家相同商品或服务的本国货币价格的比率。例如，如果一个汉堡包在德国的价格是3欧元，在英国是2英镑，那么德国和英国之间汉堡包的购买力平价为3欧元兑2英镑，或1.5欧元兑1英镑。换句话说，在英国每花1磅购买一个汉堡包，就必须在德国花费1.5欧元才能获得一个相同的的汉堡包。价格水平指数（Price Level Index，PLI）通过将购买力平价 (PPP) 除以当前的名义汇率来表示一个给定国家相对于另一个国家的价格水平。如果一个国家的物价水平指数高于100，则该国家与与之比较的国家相比就相对昂贵，而如果物价水平指数低于100，则该国家与其他国家相比是相对便宜的。我们直观地看一下。下图是瑞士国家统计局发布的数据，表示在每个列出的欧盟国家内购买相当于欧盟27（EU27）个成员国平均价格指数的（100 欧元）的消费品和服务所需的欧元价格。这个表的意思是，在欧盟平均售价100欧元的商品，2020年在瑞士你需要花159.3欧元。这意味着瑞士是EU27中昂贵的国家，其次是冰岛（144.9）和挪威（141.2）。由于 PPP 估计值不是每年计算的，因此计算汇率需要推断基准年以外年份的 PPP 汇率。一般是用该国的 GDP 平减指数。限于篇幅， PPP汇率计算公式就不在此给大家推导和详解了，有兴趣的同学可自行搜索了解一下。一价定律（the law of one price）而一价定律认为，同样的商品无论在何地销售，用同一货币来表示的商品价格都应该相同。换句话说如果两地的价格不相等，那么套利者的机会就来了。举个例子，假设，美元/英镑的价格是1:1。但你观察到某种商品在美国的均价只是英国售价的80%，那么你就可以使劲地在美国亚马逊上买这种商品然后到英国去销售，获得20%的超额利润。那么很多英国人以后就会想从你这儿来购买这种商品，但由于美元是你的本币，所以英国人就必须首先获得美元才能购买。因此，英国客户的银行就会进入外汇市场卖出英镑，买入美元来帮助英国的客户进行结算。逐渐地这就会让英镑贬值，美元价值上升。随后，美元和英镑的价格会不断朝反方向前进，直到美元价格过高，导致在美国市场购买这种商品不再有价格优势，超额利润消失，套利的机会也就停止了。由此，表面上反映出的就是美元兑英镑汇率达到一个均衡不大幅波动的状态了。但一价定律也存在一些问题，他没法解释所有的汇率变动，因为首先不是市场上所有商品都能被交易，其次国际贸易是存在壁垒和额外成本的。同一种商品在不同国家的价差不一定会完全转化成套利者的利润，从而同比例地影响两种货币的需求和供给。因此，我们就需要有一个能进一步说明决定汇率变动因素的理论，这时就出现了利率平价理论。利率平价理论（Interest Rate Parity，IRP）我们先想一个问题，在外汇市场上进行交易的货币都是实物的纸币或硬币吗？肯定不是。在外汇市场上进行交易的货币大多都是“数字”而已，或者说是仅仅存在你银行账户里的钱，而不是现钞。但银行账户里的钱虽然无影无形，但却能带给你利息收入。当各国利率存在差异时，投资者通常希望将资本投向利率较高的国家，这种套利行为会导致资本的跨国界、跨市场流动。但最终投资收益能否实现不仅取决于利率水平的高低，而且还取决于汇率水平的预期变动，如果汇兑损失超过了利差收益，那么投资者照样会蒙受损失。所以为了规避汇率风险，套利者一般都是在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币而将汇兑风险在即期进行锁定。所以，IRP简单说，就是无论你用本币在国内进行投资，还是外币在国外进行投资，你所获得的收益应当是相同的。如果不同，就会出现套利机会。公式给大家展示一下，就不过多解释了，感兴趣的同学可以仔细研究一下。直接上图举个例子或许更生动一些。假设你现在美国，持有5000美元，美国的即期利率是3.4%，那么在美国一年后你的投资收益是5170美元[5000·(1+3.4%)]；如果美元/欧元即期汇率是1.273，一年后远期汇率是1.2584，欧元区即期利率是4.6%，那么现在你把5000美元换成欧元能获得3927.73欧元，在欧元区投资一年后会获得4108.405欧元[3927.73·(1+4.6%)]，然后一年后你在远期将收入换回美元，仍然是5170美元，与你在美国投资一年的收益是完全相等的。那么问题来了，如果现在你一旦发现欧元区汇率偏低，一年后你用欧元投资的收益在锁定远期汇率的情况下比在美国用美元投资要低，你一定会把资金带到美国去投资，这就产生了套利机会。如果市场上大部分的投资者都这么做，则对美元的需求将大幅上涨，这就意味着欧元会不断下跌。此时欧洲央行为了维持欧元稳定一定会升息，把利息上升回到4.6%，让套利机会消失，套利者退出市场，资金流动停止， “热钱"离开以后，又回归到均衡水平。平时大家经常看到各国央行不断升息或降息多少基点，其实就是在均衡这种套利机会从而调控资本和资金流动。但是，并不是所有人都愿意把钱放到银行里。如果你有外汇，你当然也可以尝试投资美股、去欧洲买房子，去赚比利息高得多的收益。哪怕你不进行任何交易，你也有可能因为所持有外币本身不断的升值而获得收益。所以，汇率看似好像很深奥，其实也很简单。不管汇率以后怎么变动，货币政策如何调整，大家都可以对号入座上面几条。就以俄乌为例，卢布大幅贬值，为什么俄央行突然要把利率上调到罕见的20%？所以现在大家应该明白了，汇率——利率——资金——资本——货币政策——财政政策（税率等等），这些都是息息相关，不可分割的。现代国与国之间的较量，早已不是冷兵器时代的刺刀见红。资本的时代，货币的战争，其实早就开始了，而且离你我并不远……只是你可能没有感觉到而已。以上所有内容及观点仅代表作者个人观点，不代表任何机构，亦不构成市场交易或投资建议。转载须标明出处。特此声明。发布于 2022-08-22 18:47汇率外汇赞同 191 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录国际前沿财经深度解析独到观点，解读地缘政治及财经大事，给你不一样

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度百科网页新闻贴吧知道网盘图片视频地图文库资讯采购百科百度首页登录注册进入词条全站搜索帮助首页秒懂百科特色百科知识专题加入百科百科团队权威合作下载百科APP个人中心汇率[huì lǜ]播报讨论上传视频一种货币兑换另一种货币的比率收藏查看我的收藏0有用+10汇率，指的是两种货币之间兑换的比率，亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。具体是指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易有着直接的调节作用。2020年7月9日，在岸和离岸人民币兑美元汇率双双收复7.0关口，重回“6时代”。 [1]2021年，全年人民币平均汇率为1美元兑6.4515元人民币，比上年升值6.9%。 [11]2023年人民币平均汇率为1美元兑7.0467元人民币，比上年贬值4.5%。 [20]中文名汇率外文名Exchange rate定义一种货币兑换另一种货币的比率目的促进各币种之间的流通英文缩写ExRate目录1汇率定义2作用及影响▪进出口▪物价▪资本流动▪相关报告3汇率种类4汇率波动▪波动形式▪波动形势▪波动常态5标价方法▪直接标价法▪间接标价法▪美元标价法6汇率发展阶段▪金本位时代▪纸币时代▪其他理论7影响因素▪经济影响▪国内经济▪国际经济▪金融市场▪外汇风险8汇率制度9表示方法10汇率计算11人民币平均汇率汇率定义播报编辑汇率（又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市）两种货币之间兑换的比率，亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。汇率又是各个国家为了达到其政治目的的金融手段。汇率会因为利率，通货膨胀，国家的政治和每个国家的经济等原因而变动。而汇率是由外汇市场决定。外汇市场开放予不同类型的买家和卖家以作广泛及连续的货币交易（外汇交易除周末外每天24小时进行，即从GMT时间周日8:15至GMT时间周五22:00。即期汇率是指于当前的汇率，而远期汇率则指于当日报价及交易，但于未来特定日期支付的汇率）。汇率作为各国经济贸易的纽带，反映了国家的经济实力，是各国货币政策的载体。作为经济活动中的重要变量，汇率不仅影响一国经常项目、资本项目和金融项目的收支平衡，还影响国家间的债务状况、国内物价水平和一国对外贸易活动等其他经济变量的变动。 [19]一国外汇行市的升降，对进出口贸易和经济结构、生产布局等会产生影响。汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆，汇率下降，能起到促进出口、抑制进口的作用。 [2]人民币兑美元汇率变化图例如，一件价值100元人民币的商品，如果人民币对美元的汇率为0.1502（间接标价法），则这件商品在美国的价格就是15.02美元。如果人民币对美元汇率降到0.1429，也就是说美元升值，人民币贬值，用更少的美元可买此商品，这件商品在美国的价格就是14.29美元。所以该商品在美国市场上的价格会变低。商品的价格降低，竞争力变高，便宜好卖。反之，如果人民币对美元汇率升到0.1667，也就是说美元贬值，人民币升值后这件商品在美国市场上的价格就是16.67美元，此商品的美元价格变贵，买的就少了。 [3]百科x混知：图解汇率作用及影响播报编辑进出口一般来说，本币汇率降低，即本币对外的比值贬低，能起到促进出口、抑制进口的作用；若本币汇率升高，即本币对外的比值上升，则有利于进口，不利于出口。汇率物价从进口消费品和原材料来看，汇率的下降要引起进口商品在国内的价格上涨。至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。反之，其他条件不变，进口品的价格有可能降低，至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。资本流动短期资本流动常常受到汇率的较大影响。当存在本币对外贬值的趋势下，本国投资者和外国投资者就不愿意持有以本币计值的各种金融资产，并会将其转兑成外汇，发生资本外流现象。同时，由于纷纷转兑外汇，加剧外汇供不应求，会促使本币汇率进一步下跌。反之，当存在本币对外升值的趋势下，本国投资者和外国投资者就力求持有的以本币计值的各种金融资产，并引发资本内流。同时，由于外汇纷纷转兑本币，外汇供过于求，会促使本币汇率进一步上升。相关报告美国财政部12日向国会提交最新一期《国际经济和汇率报告》（以下简称《报告》）。首先，《报告》认定，中国没有达到法案第3004条所罗列的“汇率操纵国”的标准。这是奥巴马政府第二任期首度，也是其两个任期内第九度拒绝将中国列为“汇率操纵国”。但附带一个“尾巴”，即认为：人民币仍然被明显低估，人民币对美元仍有进一步升值的必要。《报告》还特别强调，美国财政部将对人民币升值的步伐予以“特别关注”。实际上，从2005年汇改到2013年4月初，人民币兑美元已经累积升值35%左右。在其间，中美贸易严重不平衡问题得到大大缓解，中国一般贸易顺差大大缩小。而其代价是，中国出口竞争力大大下降，中国出口企业经营严重困难，出口对中国经济的拉动连续呈现负值，最终使得中国经济遭受前所未有的影响。而与此同时，中国的巨额外汇储备并没有下降反而上升。主要是人民币不断升值导致国际热钱大举进入中国投机牟利。尽管如此，中国汇率市场化改革的步伐仍然没有停滞，人民币升值步伐仍然没有减缓，特别是美国一轮又一轮量化宽松情况下，去年（2014年）以来人民币又呈现出单边升值的态势。 [4]中国央行以及众多专家都认为，人民币升值基本“到顶””，人民币已经到了双边波动、维持稳定的阶段。但事实却是仍在升值，美国财政部《报告》还认为，人民币仍然被明显低估，人民币对美元仍有进一步升值的必要。中美双方在人民币汇率问题上认识和意见差距较大。2013年7月初将在美国举行第五轮中美战略与经济对话，人民币汇率可能再次被提及，中国应该“据理力争”，决不能使得人民币无限度升值下去。对于美国再次未把中国列入汇率操纵国，给予肯定。但继续要挟人民币升值，中国应该强力回应。另一个亮点是，《报告》指出，将密切关注日本当局为刺激国内经济需求而采取的大规模资产购买货币政策，日本不应采取针对别国的日元“竞争性贬值”政策。美国此举暗藏两大“私心”：一大私心是，完全为了美国国内经济着想。在2012年下半年，美元对主要贸易伙伴的货币都在贬值，只有对巴西雷亚尔和日元在升值。美国财政部认为，日本央行的宽松政策削弱了日元，可能加大美日贸易不平衡。美国正在实施出口倍增计划，日元持续贬值，直接影响到出口经济的发展。美国是不会袖手旁观的。另一大私心是，美国财政部指出日本应该通过购买外国债券放宽国内货币政策。美国所说的“外国债券”无非是美国国债罢了，意思是应该通过购买美国国债来放宽国内货币政策。美国的如意算盘打得不错啊。 [5]同时，我们知道就日本大肆放松日元贬值问题，美国国内意见是不一致的。此前，美联储主席伯南克曾经表示，支持和理解日本采取的宽松货币政策。与这次美国财政部的意见完全相左。这表明，美国对日本的警告，无非是做做样子、让国际社会看看而已。其实，美国不顾国际社会反对，一意孤行推出一轮又一轮量化宽松计划、资产购买计划，有什么理由警告其他国家呢？不过，美国对日本的警告提醒中国，对日元的竞争性贬值不能束手无策而应积极应对。日本的超宽松政策，已经造成日元对人民币较大幅度的贬值，直接影响到了中国对日出口。中国对日出口已经连续几个季度下降，2013年一季度中日双边贸易总值下降10.7%。在美元、日元和欧元世界三大货币都竞争性贬值情况下，人民币无节制升值只能损害中国出口，最终影响到中国经济。总之，中国应该管控住汇率，当务之急是遏制住人民币单边升值的状况。当地时间2022年7月15日，韩国外汇市场中，韩元对美元汇率盘中突破1美元兑换1320韩元，创下自2009年4月30日（1美元兑换1325韩元）以来的最低纪录。 [12]据央视新闻，当地时间9月1日，日元对美元汇率当日一度跌破1美元兑换140日元，创下1998年8月以来的新低。 [13]据央视新闻报道，当地时间9月14日，韩国外汇市场韩元对美元汇率继续下跌，盘中跌破1390韩元兑换1美元，创下将近14年来的新低。 [15]汇率种类播报编辑（1）按国际货币制度的演变划分，有固定汇率和浮动汇率①固定汇率。是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率。②浮动汇率。是指由市场供求关系决定的汇率。其涨落基本自由，一国货币市场原则上没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预。（2）按制订汇率的方法划分，有基本汇率和套算汇率①基本汇率。各国在制定汇率时必须选择某一国货币作为主要对比对象，这种货币称之为关键货币。根据本国货币与关键货币实际价值的对比，制订出对它的汇率，这个汇率就是基本汇率。一般美元是国际支付中使用较多的货币，各国都把美元当作制定汇率的主要货币，常把对美元的汇率作为基本汇率。②套算汇率。是指各国按照对美元的基本汇率套算出的直接反映其他货币之间价值比率的汇率。（3）按银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率①买入汇率。也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时，外币折合本币数较少的那个汇率是买入价，采用间接标价法时则相反。汇率②卖出汇率。也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时，外币折合本币数较多的那个汇率是卖出价，采用间接标价法时则相反。买入卖出之间有个差价，这个差价是银行买卖外汇的收益，一般为1‰一5‰。银行同业之间买卖外汇时使用的买入汇率和卖出汇率也称同业买卖汇率，实际上就是外汇市场买卖价。③中间汇率。是买入价与卖出价的平均数。西方明刊报导汇率消息时常用中间汇率，套算汇率也用有关货币的中间汇率套算得出。④现钞汇率。一般国家都规定，不允许外国货币在本国流通，只有将外币兑换成本国货币，才能够购买本国的商品和劳务，因此产生了买卖外汇现钞的兑换率，即现钞汇率。按理现钞汇率应与外汇汇率相同，但因需要把外币现钞运到各发行国去，由于运送外币现钞要花费一定的运费和保险费，因此，银行在收兑外币现钞时的汇率通常要低于外汇买入汇率；而银行卖出外币现钞时使用的汇率则高于其他外汇卖出汇率。（4）按银行外汇付汇方式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率①电汇汇率。电汇汇率是经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。由于电汇付款快，银行无法占用客户资金头寸，同时，国际间的电报费用较高，所以电汇汇率较一般汇率高。但是电汇调拨资金速度快，有利于加速国际资金周转，因此电汇在外汇交易中占有绝大的比重。②信汇汇率。信汇汇率是银行开具付款委托书，用信函方式通过邮局寄给付款地银行转付收款人所使用的一种汇率。由于付款委托书的邮递需要一定的时间，银行在这段时间内可以占用客户的资金，因此，信汇汇率比电汇汇率低。③票汇汇率。票汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款所使用的汇率。由于票汇从卖出外汇到支付外汇有一段间隔时间，银行可以在这段时间内占用客户的头寸，所以票汇汇率一般比电汇汇率低。票汇有短期票汇和长期票汇之分，其汇率也不同。由于银行能更长时间运用客户资金，所以长期票汇汇率较短期票汇汇率低。（5）按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率①即期汇率。也叫现汇汇率，是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的汇率。②远期汇率。远期汇率是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行钱汇两清。远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需要的时间不同，以及为了避免外汇汇率变动风险而引起的。远期外汇的汇率与即期汇率相比是有差额的。这种差额叫远期差价，有升水、贴水、平价三种情况，升水是表示远期汇率比即期汇率贵，贴水则表示远期汇率比即期汇率便宜，平价表示两者相等。（6）按对外汇管理的宽严区分，有官方汇率和市场汇率①官方汇率。是指国家机构（财政部、中央银行或外汇管理当局）公布的汇率。官方汇率又可分为单一汇率和多重汇率。多重汇率是一国政府对本国货币规定的一种以上的对外汇率，是外汇管制的一种特殊形式。其目的在于奖励出口限制进口，限制资本的流入或流出，以改善国际收支状况。②市场汇率。是指在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。在外汇管理较松的国家，官方宣布的汇率往往只起中心汇率作用，实际外汇交易则按市场汇率进行。（7）按银行营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率①开盘汇率。又叫开盘价，是外汇银行在一个营业日刚开始营业时进行外汇买卖使用的汇率。②收盘汇率。又称收盘价，是外汇银行在一个营业日的外汇交易终了时使用的汇率。汇率波动播报编辑波动形式1.汇率的法定升值和法定贬值2.个别汇率变动与一般汇率变动3.真实汇率变动与市场汇率变动4.汇率的高估与低估波动形势中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2012年10月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2485元，1欧元对人民币8.0818元，100日元对人民币7.8509元，1港元对人民币0.8062元，1英镑对人民币10.055元，1澳大利亚元对人民币6.4784元，1加拿大元对人民币6.2629元，人民币1元对0.4840林吉特，人民币1元对5.0085俄罗斯卢布。2021年，人民币兑美元中间报6.3729，上调204点，上一交易日中间价报6.3933，在岸人民币上一交易日收报6.3781。 [10]当地时间2022年9月14日，韩国外汇市场韩元对美元汇率继续下跌，盘中跌破1390韩元兑换1美元，创下将近14年来的新低。 [14]2022年9月15日晚间，离岸人民币对美元汇率盘中跌破“7”这一整数关口，最低贬至7.0183。 [16]当地时间2022年9月26日，韩元对美元汇率突破1430韩元兑换1美元。 [17]波动常态影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币既可能升值，也可能贬值。没有任何人可以准确预测汇率走势。不论是短期还是中长期，汇率测不准是必然，双向波动是常态。不论是政府、机构还是个人，都要避免被预测结论误导。以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度适合中国国情，应当长期坚持。在这一汇率制度下，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。关键是管理好预期，坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为。企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。 [9]标价方法播报编辑确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，于是便产生了几种不同的外汇汇率标价方法。直接标价法直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以就叫应付标价法。在国际外汇市场上，包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。如日元兑美元汇率为119.05即1美元兑119.05日元。 [6]在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。直接标价法与商品的买卖常识相似，例如美元的直接标价法就是把美元外汇作为买卖的商品，以美元为1单位，且单位是不变的，而作为货币一方的人民币，是变化的。一般商品的买卖也是这样，500元买进一件衣服，550元把它卖出去，赚了50元，商品没变，而货币却增加了。间接标价法间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外汇货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元兑美元汇率为0.9705即1欧元兑0.9705美元。在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的变化而变化。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率下跌，即外汇的价值和汇率的升跌成反比。因此，间接标价法与直接标价法相反。直接标价法和间接标价法所表示的汇率涨跌的含义相同，即外币贬值，本币升值，汇率下降，外币升值，本币贬值，汇率上升，不同之处在于标价方法不同，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用哪种标价方法，以免混淆。美元标价法美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。美元标价法由美国在1978年9月1日制定并执行，（在2013年）国际金融市场上通行的标价法。在金本位制下，汇率决定的基础是铸币平价（Mint Par）.在纸币流通条件下，其决定基础是纸币所代表的实际价值确定方法汇率的确定方法随国际货币制度的变化而不断变化。汇率发展阶段播报编辑金本位时代是以黄金为本位币的货币制度，包括金币、金块和金汇兑本位制。一次大战前，盛行典型的金币本位制，特点是金币为本位币；自由铸造和镕化；金币与银行券自由兑换；金币作为世界货币自由输出入。各国规定了每一金铸币单位包含的黄金重量与成色，即含金量Gold Content，货币间的比价以含金量来折算，两国本位币的含金量之比即为铸币平价（Mint Par）。例如：1英镑铸币的含金量为113.0016格令，1美元铸币含金量为23.22格令，铸币平价为113.0016÷23.22=4.8665，即1英镑约折合4.8665美元。如此规定的汇率可能出现波动，但波幅有一定界限。这个界限称为黄金输送点（Gold Transport Points），黄金输送点等于铸币平价加上从一国输出或从另一国输入黄金需要支出的费用，包括包装、运输黄金的费用和运输保险费。如果汇率的波动使得两国间在进行国际结算时直接使用黄金比使用外汇更为合算，则贸易商宁可直接运送黄金。通过这一机制，汇率的波动可自动保持在一定范围内。纸币时代在纸币制度下，各国发行纸币作为金属货币的代表，并且参照过去的作法，以法令规定纸币的含金量，称为金平价，金平价的对比是两国汇率的决定基础。但是纸币不能兑换成黄金，因此，纸币的法定含金量往往形同虚设。所以在实行官方汇率的国家，由国家货币当局（财政部、中央银行或外汇管理当局）规定汇率，一切外汇交易都必须按照这一汇率进行。在实行市场汇率的国家，汇率随外汇市场上货币的供求关系变化而变化。汇率对国际收支，国民收入等具有影响。其他理论西方汇率决定理论主要有国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、货币分析说和金融资产说，他们分别从不同的角度对汇率的决定因素进行了分析。国际借贷说是英国经济学家葛逊在1861年提出的，他以金本位制度为背景，较为完善地阐述了汇率与国际收支的关系。他认为，汇率的变化是由外汇的供给与需求引起的，而外汇的供求主要源于国际借贷。国际借贷可分为流动借贷和固定借贷。流动借贷是指已经进入实际支付阶段的借贷；固定借贷是尚未进入实际支付阶段的借贷。只有流动借贷才会影响外汇的供求。在一国进入实际支付阶段的流动借贷中，如果债权大于债务，外汇的供给就会大于外汇的需求，引起本币升值、外币贬值。相反，如果一定时期内进入实际支付阶段的债务大于债权，外汇的需求就会大于外汇的供给，最终导致本币贬值、外币升值。购买力平价说是20世纪20年代初瑞典经济学家卡塞尔率先提出的。其理论的基本思想是：人们需要外币是因为外币在其发行国国内具有购买力，相应地人们需要本币也是因为本币在本国国内具有购买力。因此两国货币汇率的决定基础应是两国货币所代表的购买力之比。购买力平价理论是最有影响的汇率理论，由于它是从货币基本功能的角度分析货币的交换比率，合乎逻辑，表达简洁，在计算均衡汇率和分析汇率水平时被广泛应用，我国的换汇成本说就是购买力平价说的实际应用。汇兑心理说是1927年由法国巴黎大学教授艾伯特·阿夫塔里昂根据边际效用价值论的思想提出的。他认为，汇率取决于外汇的供给与需求，但个人之所以需要外汇不是因为外汇本身具有购买力，而是由于个人对国外商品和劳务的某种欲望。这种欲望又是由个人的主观评价决定的，外汇就如同商品一样，对各人有不同的边际效用。因此，决定外汇供求进而决定汇率最重要的因素是人们对外汇的心理判断与预测。货币分析说认为汇率变动是由货币市场失衡引发的，引发货币市场失衡有各种因素：国内外货币供给的变化、国内外利率水平的变化以及国内外实际国民收入水平的变化等等，这些因素通过对各国物价水平的影响而最终决定汇率水平。货币分析说最突出的贡献是它对浮动汇率制下现实汇率的超调现象进行了全面的理论概括。金融资产说阐述了金融资产的供求对汇率的决定性影响，认为一国居民可持有三种资产，即本国货币、本国债券和外国债券，其总额应等于本国所拥有的资产总量。当各种资产供给量发生变动，或者居民对各种资产的需求量发生变动时，原有的资产组合平衡就被打破，这时居民就会对现有资产组合进行调整使其符合自己的意愿持有量，达到新的资产市场均衡。在对国内外资产持有量进行调整的过程中，本国资产与外国资产之间的替换就会引起外汇供求量的变化，从而带来外汇汇率的变化。影响因素播报编辑（1）国际收支。最重要的影响因素如果一国国际收支为顺差，则外汇收入大于外汇支出，外汇储备增加，该国对于外汇的供给大于对于外汇的需求，同时外国对于该国货币需求增加，则该国外汇汇率下降，本币对外升值；如果为逆差，反之。需要注意的是，美国的巨额贸易逆差不断增加，但美元却保持长期的强势，这是很特殊的情况，究其原因还是美元是世界货币，美元占到全球支付体系份额39.35%（2018年6月份数据） [7]，巨大的美元需求导致美元汇率居高不下，当然这也与美国强大的实力分不开。货币汇率（2）通货膨胀率。任何一个国家都有通货膨胀，如果本国通货膨胀率相对于外国高，则本国货币对外贬值，外汇汇率上升。（3）利率。利率水平对于外汇汇率的影响是通过不同国家的利率水平的不同，促使短期资金流动导致外汇需求变动。如果一国利率提高，外国对于该国货币需求增加，该国货币升值，则其汇率下降。当然利率影响的资本流动是需要考虑远期汇率的影响，只有当利率变动抵消未来汇率不利变动仍有足够的好处，资本才能在国际间流动。 [8]（4）经济增长率。如果一国为高经济增长率，则该国货币汇率高。（5）财政赤字。如果一国的财政预算出现巨额赤字，则其货币汇率将下降。（6）外汇储备。如果一国外汇储备高，则该国货币汇率将升高。（7）投资者的心理预期。投资者的心理预期在国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。（8）各国汇率政策的影响。经济影响（一）对贸易收支的影响：汇率对进出口的影响：汇率上升（直接标价法），能起到促进出口、抑制进口的作用（外汇汇率上涨，本币汇率下跌）。（二）对非贸易收支的影响1、对无形贸易收支影响：一国货币汇率下跌，外币购买力提高，本国商品和劳务低廉。本币购买力降低，国外商品和劳务变贵，有利于该国旅游与其他劳务收支状况改善。2、对单方转移收入影响：一国货币汇率下跌，如果国内价格不变或上涨相对缓慢，对该国单方转移收支产生不利影响。3、对资本流出入影响：汇率对长期资本流动影响较小。从短期来看，汇率贬值，资本流出；汇率升值，有利于资本流入。4、对官方储备的影响：①本国货币变动通过资本转移和进口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。②储备货币汇率下跌，使保持储备货币国家的外汇储备的实际价值遭受损失储备国家因货币贬值减少债务负担，从中获利。国内经济（一）对国内物价的影响1、汇率变动通过进口商品价格变化2、汇率变动以后，如对外贬值，由于奖入限出，对出口有利，进口相对不利，其他因素不变情况下，国内市场的商品供应趋于紧张，价格趋于上涨。3、汇率变动后，如本币对外贬值，出口增加，进口减少，贸易逆差减少以至顺差增加，导致必增加该国货币投放量，在其他因素不变下，推动价格上涨。4、对于货币兑换国家，如本币对外币有升值之势，使大量国外资金流入，以谋取利差，若不采取必要控制措施，也推动该国的物价上涨。（二）对国民收入、就业和资源配置的影响：本币贬值，利于出口限制进口，限制的生产资源转向出口产业，进口替代产业，促使国民收入增加，就业增加，由此改变国内生产结构。国际经济1、汇率不稳，加深国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展。2、影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成。3、加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融业务的不断创新。金融市场1、一些主要国家汇率的变化直接影响国际外汇市场上其他货币汇率变化，使国际金融动荡不安。2、由于汇率频繁变动，外汇风险增加，外汇投机活动加剧，这就更加剧了国际金融市场的动荡。3、汇率大起大落，尤其是主要储备货币的汇率变动，影响国际金融市场上的资本借贷活动外汇风险（一）汇率风险：又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。（二）外汇风险的种类：交易风险、折算风险、经济风险。1.交易汇率风险，运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。交易风险主要发生在以下几种场合：（1）商品劳务进口和出口交易中的风险。（2）资本输入和输出的风险。（3）外汇银行所持有的外汇头寸的风险。2.折算汇率风险，又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。功能货币指经济主体与经营活动中流转使用的各种货币。记账货币指在编制综合财务报表时使用的报告货币，通常是本国货币。3.经济汇率风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。汇率制度播报编辑汇率制度又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement）：是各国普遍采用的确定本国货币与其它货币汇率的体系。是各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所作出的系统规定。汇率制度对各国汇率的决定有重大影响。按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。固定汇率制（fixed exchange rate system）是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准，汇率比较稳定的一种汇率制度。在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。浮动汇率制（floating exchange rate system）是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务，汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。该制度在历史上早就存在过，但真正流行是1972年以美元为中心的固定汇率制崩溃以后。国际货币体系、国际金本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系、特里芬两难、特别提款权、牙买加货币体系、欧洲货币体系、欧洲货币汇率机制、固定汇率、浮动汇率、可调整的固定汇率、有管理的浮动汇率、联系汇率、美元化、汇率目标区制。国际货币体系：是指为适应国际贸易与国际支付需要，各国政府对货币在国际范围为发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织机构。它是国际货币制度、国际金融机构以及由习惯和历史沿革所约定俗成的国际货币秩序的总和。国际金本位制：是以一定重量和成色的黄金为本位货币，并建立起流通中各种货币与黄金间固定兑换关系的货币制度。其特点是：银行券可自由兑换金币；金币可自由铸造；黄金可自由输出入；货币储备全部使用黄金；国际结算使用黄金。布雷顿森林体系：是一种人为的国际货币制度，其核心内容是美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。特里芬两难：为满足世界经济增长对国际支付手段和储备货币的增长需要，美元的供应应当不断地增长；而美元供给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持。美元的这种两难，指出了布雷顿森林体系内在的不稳定性及危机发生的必然性。牙买加协定：新的国际货币体系得以形成的基础，其核心思想是：汇率安排多样化，黄金非货币化，国际储备多元化，国际收支调节机制多样化。固定汇率制：是指一国政府将本国货币与外国货币的兑换比例，以法定形式固定下来，并将汇率的波动限制在较少的范围内。浮动汇率制度：是指汇率不受平价制约，主要以市场供求为基础，由市场机制自行调节的汇率，政府既不规定本国货币与外国货币的兑换比例，也不限定汇率波动幅度。可调整的钉住汇率制度：是指政府预先确定、公开承诺，并用干预市场的方法而得到的本国货币与某种（或某些）主要外币的法定平价和允许汇率上下波动的幅度，但是可以定期地调整法定的平价，以利用货币的贬值或升值来校正国际收支的不平衡，这是根据布雷顿森林体系建立的一种国际汇率制度。有管理的浮动汇率：汇率的长期走势不受政府管理的影响而由市场供求关系所决定的，但汇率的短期波动受到货币当局干预的影响；亦被称为肮脏浮动。美元对人民币汇率表从1971年到2015年9月美金对人民币汇率表年份197119721973197419751976197719781979198019811982汇率2.4622.2451.9891.9611.8591.9411.8581.6841.5551.4981.7051.893年份198319841985198619871988198919901991199219931994汇率1.9762.3202.9373.4533.7223.7223.7654.7835.3235.5165.7628.619年份199519961997199819992000200120022003200420052006汇率8.3518.3148.2908.2798.2788.2798.2778.2778.2778.09228.19177.9735年份200720082009201020112012201320142015（1-9月）-汇率7.52156.93856.836.6156.38516.2986.1936.1704256.250934注：（年平均值，1美元兑换人民币金额），特别说明：1949年-1952年采用浮动汇率换算，53-71年都是2.462表示方法播报编辑汇率通常有两种表示方法，即本币汇率和外币汇率。本币汇率和外币汇率是两个相对的概念，它们的升降所产生的经济现象正好相反。1．本币汇率以单位数量的本国货币所能兑换的外币数量来表示，称为本币汇率。在我国称之为人民币汇率，即用外币表示的人民币价格，其公式为100￥=x外币。在其他因素不变的条件下，单位数量的人民币能兑换更多的某种外币，则表示人民币汇率上升，人民币相对于某种外币升值，而外币贬值，外汇汇率下跌，此时有利于我国的进口不利于出口；反之，单位数量的人民币若能兑换较少的某种外币，则表示人民币汇率下降，人民币相对于某种外币贬值，而外币升值，外汇汇率上升，此时有利于我国的出口不利于进口。2．外汇汇率以单位数量的外币所能兑换的本国货币数量来表示，称为外汇汇率。我国通常采用100单位外币作为标准，折算为一定数量的人民币，即用人民币表示某种外币的价格，其公式为100单位外币=x￥。当100单位外币可以兑换更多的人民币时，外汇汇率上升，外币相对于人民币升值，而人民币贬值，即用人民币表示的外币价格上涨，此时有利于我国的出口不利于进口；反之，则说明外汇汇率跌落，外币相对于人民币贬值，而人民币升值，此时有利于我国的进口不利于出口。综上所述，如果人民币贬值，外币升值，那么人民币汇率就会下降，而外汇汇率则会上升；反之，如果人民币升值，外币贬值，那么人民币汇率就会上升，而外汇汇率相应下降。汇率计算播报编辑·直接标价法：汇率升贬值率=（旧汇率/新汇率-1）*100·间接标价法：汇率升贬值率=（新汇率/旧汇率-1）*100结果是正值表示本币升值，负值表示本币贬值人民币平均汇率播报编辑2021年，全年人民币平均汇率为1美元兑6.4515元人民币，比上年升值6.9%。 [11]2023年1月16日，人民币对美元即期汇率开盘即升破6.70关口。 [18]2023年人民币平均汇率为1美元兑7.0467元人民币，比上年贬值4.5%。 [20]新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2024 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号京公网安备110000020000

汇率的变动机制是什么？ - 知乎

汇率的变动机制是什么？ - 知乎切换模式写文章登录/注册汇率的变动机制是什么？罗老板投资笔记说十一年玩家，有任何问题欢迎留言交流。大家好，我是罗老板，文章文字比较多，建议收藏后再看，您也可以多多关照我的同名公号：罗老板说投资笔记，分享干货、心得，包括A股，美股，港股，基金，保险，房产投资理财等等高价值信息分享以及一些券商开户教程指南指导。有任何问题，可以与我交流。聪明的人自然懂。在之前的文章中，我们基本弄明白了美元在当今世界里面的绝对强势地位。而在这里面你会发现，强大的美元不仅会影响美国自身，还影响着全世界各个国家。毕竟在一个全球化的资本市场和金融体系里，任何国家和货币都无法孤立地存在。所以这个世界上才会有货币与货币之间的汇率问题。那么这一篇，我们就来讲一讲汇率，也就是不同国家货币之间兑换的价格或者比率。理解了汇率变动的逻辑，我们对"钱"这件事的理解就会更全面一些。不过在进入正题之前，我还是要稍微声明一下。汇率这个东西相当复杂，你想，我们研究的是庞大的国家和经济体系里面，最复杂的产物——货币——的变化，这里面的变量一定是极多的，可以说任何分析和研究都是一种盲人摸象。所以在这里，我还是本着一贯的原则，主要介绍基本的逻辑框架，让你对这件事有个初步的认知，这样你以后想去学习更复杂的逻辑，也会很有帮助。我们先从一个实际的问题开始∶之前我们讲到了拉美金融危机，说美元通过加息降息造成了钱的潮汐流动，于是变相收割了财富。那么这里面的运转机制是什么呢?当时这些国家有没有什么自救的措施呢?要回答这个问题，我们先来看看各种货币之间的关系到底是什么。你应该还记得我们前面刚提到过一个逻辑，说的是∶钱的真正价值在于它能用于交换财富，也就是能买到我们需要的好东西。现在呢，我再来说一个逻辑，也非常简单，叫做∶ 原则上来说，一国的货币只能在自己国家使用。比如你用日元在北京的路边买东西吃，人家是不认的，你必须用人民币才行。当然我们前面讲过，美元作为现在世界公认的通用货币，可能不受这个条件制约，但对于绝大多数国家来说，这个逻辑还是成立的。把上面这两个逻辑一组合，外汇的作用就很清楚了——我们之所以需要外汇，是因为我们需要用外国的钱买外国的各种好东西。这里的主语"我们"，可以代表各种人或者组织。比如作为个体或者家庭，我们有时候会去国外旅游，那么自然就需要把人民币换成外币，或者说外汇，这样在外国我们才能消费;同样如果是一个公司，它可能需要去外国购买原材料，或者购买技术、知识产权等等，那么它同样需要外汇;作为国家也是类似的，只要你需要国外的东西，那么就会需要外汇。这里，我们就来到了影响汇率的第一个因素——贸易。所谓的贸易，当然指的就是国家、企业、个人等等之间互相买卖东西了。那么很自然地，如果一个国家生产的东西很多国家都想要，那么对这个国家货币的需求也会增多。实际上，你可以把货币想象成一种商品。你想，一个商品，如果需求多了，供不应求了，价格自然就会上涨。所以别人越想从你这里买东西，他就越需要你的货币，你的货币价值就越高，你的货币兑换其他外币的汇率就越高。理解了这个逻辑，你就对新闻上老说的贸易顺差、贸易逆差有概念了。什么是贸易顺差或者逆差呢?简单来讲就是一个国家到底是出口（卖东西）更多，还是进口（买东西）更多。如果买的比卖的多，就是逆差;如果卖的比买的多，就是顺差。你会发现，市场规律在这里又开始起作用了∶比如一个国家，生产的东西特别好，所有国家都特别想要，这时候你可能老是出口大于进口，也就是老处在贸易顺差状态，那么按照我们刚说的逻辑，这个国家的货币就会升值。你的货币升值了，意味着别人从你这里买东西变贵了，那么对你产品的需求可能就变小了，于是你会从贸易顺差的状态慢慢下来，货币慢慢又贬值——风水轮流转，由此上上下下不断反复，这就是自由市场调节机制的作用。所以说在这个点上，钱和一般的商品并没有什么不同。说到这儿我要稍微插一句。在学习宏观经济的过程里，我们常会遇到一些好像带有感情色彩的词——比如顺差好像听着比逆差就好，升值听着比贬值更舒服一些。但实际上，这些词是十分中性的，一件事对你好还是不好，完全取决于你的位置在哪儿。比如一个国家货币贬值了，对于那些主要依赖出口的企业，就是个好消息啊，因为它的产品在国际上就便宜了，更有竞争力了，但是它把钱换成人民币的时候还是那么多，不耽误企业的运转。还比如一个国家总处在贸易顺差，那么你还记得我们之前说的"美元去全世界收割财富"的逻辑么?处在贸易顺差，可能是你自己生产的好东西都被美联储凭空制造出来的美元换走了，那么人民不但没有享受到物质生活水平的提高，由于很多美元输入进来，国内还有通货膨胀的压力，也未必好。所以对于这些现象，我们都要具体问题具体分析。说完了贸易对汇率的影响，我们来说第二个因素。某种程度上，我们可以认为汇率是个相对价格——比如1美元可以换7人民币，1人民币可以换15日元——我们是在拿一个币种的价格衡量另一个币种的价格;那么"利率"更像是一个绝对价格，比如我要借100 人民币，贷款利率是3%，也就是一年我要支付3块钱的利息，这就是我使用这笔钱的价格。如果我们假设资本能够在各个国家之间自由流动，那就会有一件显而易见的事情发生——如果一个国家的利率水平变高，那么人们对这个国家货币需求会变高，汇率应该也随之变高。比如假设日元的利率是1%，泰铢的利率是5%，那么我们就可以从日本借钱，然后到泰国放贷，稳稳吃进这其中的差价，也叫利差。在这个过程中，实际进行的操作是把日元换成泰铢，也就是卖出日元，买入泰铢，于是泰铢的需求增加，汇率也会随之升高。第三个因素就更好理解了，那就是一个国家的通货膨胀率，或者说得再直白一点，一个国家钱印得越多，滥发得越严重，它的钱就越不值钱。所以曾经你可以看到，日本这样的国家可能利率已经到了0%，而俄罗斯这样的国家可能利率有百分之十几，但是为什么没人去赚这个差价呢?不谈政治、社会因素，俄罗斯当时国家内部的通货膨胀可能都接近20%了，所以算下来投资还是亏的，自然也就没人做了。通过上面这些例子我们很容易就能看出来，资本最大的天性就是逐利，哪里赚钱多就去哪里。所以如果一个国家的投资机会多、回报高，这个国家的货币也会受到追捧，汇率也会随之增加。比如很多人觉得在美国没什么可投资的了，但是一些东南亚国家，比如越南的机会很多，潜在回报很大，大家就会把美元换成越南盾去当地投资各种项目，这也会影响汇率。当然，影响汇率的因素还有非常多。比如一个国家政局是不是稳定，政府是不是守信用——比如借了钱是不是会老老实实地还，比如有没有战争风险…….这些汇总起来可以叫我们对一个国家的"信心"。人们对一个国家的信心越足，对它的货币需求自然也就越高。这也解释了为什么即使2020年一度出现股灾，美联储大肆印钱，但是美元还是比较坚挺的原因——毕竟综合来看，美国还是世界上最强盛的国家，信用也是相对比较好的，在很多国家都可能出问题的时候，美国的美元算是一个"锉子里拔将军"的选择了解了这些影响汇率变动的因素，我们可以回头来看开始的问题了∶80年代的拉美金融危机是怎么传导的?当时它们能做些什么自救么?之前我们说，美国在70年代末开始加息，一年多的时间里，利率从11.25%加到19%，那么显然利率飙升会让美元升值。这是第一层变化。美元升值，就意味着这些拉美国家的货币贬值，而且这种贬值是大家可以预期的，所以就会导致人们更快速地把拉美货币换成美元，从而加速拉美货币的贬值。这是第二层变化。想要维持自己的汇率，基本可以选择两种方法。第一种是随着美联储一起增加自己的利息，提高自己货币的吸引力。但别忘了，这些拉美国家经济本来已经很脆弱了，一旦加息，意味着市场上流动的钱变少，国内各种企业的债务成本增加，对经济是雪上加霜。还有一种方法就是动用外汇储备，在国际市场上买入自己国家的货币，卖出美元，这样达到供需平衡，也能稳定汇率。但显然，这些拉美国家的外汇储备是很有限的，买到一定程度就买不动了，比起庞大的、出逃的国际资本来说，是杯水车薪。所以你看，这些国家不是不想自救，而是几乎没有选择。当你把自己置于那样的境地，没有按照经济规律办事，悲惨的结局就是注定要发生的。这就是当今经济世界的残酷之处了。通过上面的故事，你也能看出来，哪怕对于一个国家的政府或央行来说，很多时候，它能做的事情也是有限的，能力是有边界的。那么，国家的政府和央行到底会受到什么样的经济规律的制约呢?你可以关注我后续的文章。划重点：1、我们之所以需要外汇，是因为我们需要用外国的钱买外国的各种好东西。2、人们对于一个国家的货币需求越旺盛，这个国家的汇率便会越高。3、如果一个国家的投资机会多、回报高，这个国家的货币也会受到追捧;此外，人们对一个国家的信心越足，对它的货币需求也就越高。如果您有任何问题，欢迎交流。觉得不错可以给我个赞同，这也是对我源源不断的动力支持，谢谢您。现在很多人喜欢看公号，所以我在同名公号：罗老板说投资笔记，分享了非常多有价值文章，感谢大家关注。发布于 2021-08-06 23:30货币汇率股票开户赞同 13添加评论分享喜欢收藏申请

什么是汇率？ - 知乎

什么是汇率？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册什么是这 / 这是什么汇率什么是汇率？关注者51被浏览20,113关注问题写回答邀请回答好问题添加评论分享8 个回答默认排序知乎用户外汇与汇率相关概念：外汇(Foreign Exchange ):是外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。一种外币成为外汇的前提条件有三个，第一是以外币表示，第二是可兑换性，第三是普遍接受性。这是外汇的基本概念，也是静态的概念。其派生概念系指把一国货币兑换成另一国货币，借以清偿国际间债权与债务关系的一种专门性经营活动，又称国际汇兑，是动态的概念。汇率(Exchange Rate):是两种不同货币之间的折算比直接标价法(Direct Quotations ):又称应付标价法，系指以固定数额的外国货币为标准折算为若干数额的本国货币表示的汇率。在这种标价法下，外汇汇率的涨跌与本币数额成正比关系，而与本币的价值成反比关系。目前世界绝大部分国家采用这种标价法，只有英镑、美元例外。间接标价法(Indirect Quotations ):又称应收标价法，系指以固定数额的本国货币为标准折算为若干数额的外国货币表示的汇率。在这种标价法下，外汇汇率的涨跌与外汇数额成反比关系，而与本币的价值成正比关系。目前只有英国和美国采用间接标价法。即期汇率(Spot Exchange Rate?:系指外汇买卖双方在两个营业日内交割的买卖外汇现货时所使用的价格。远期汇率(Forward Exchange Rate ):是指外汇买卖双方达成协议在将来某一营业日进行交割，而事先约定并写入合同的外汇买卖价格。贴水(At Discount ):指远期汇率低于即期汇率，是升水(At Premium)的相对概念。升水(At Premium):指远期汇率高于即期汇率。固定汇率(Fixed Exchange Rate ):是指政府用行政或法律手段选择一基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物的固定比价。浮动汇率(Floating Exchange Rate):是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。当今世界上不存在完全意义上的浮动汇率，依照政府干预力度的大小划分，浮动汇率制又分为清洁浮动和肮脏浮动。肮脏浮动(Dirty Float or Managed

Float ):又称管理浮动汇率制，是与清洁浮动(即政府完全不干预外汇市场)相对应的概念。指政府或明或暗地干预外汇市场，不使汇率波动幅度过大。清洁浮动(Clean Float or Free Ffoat

):又称自由浮动它是指一国货币当局不进行干预，完全听任由外汇市场供求来决定本国货币的汇率。单一汇率(Single Rate System ):指一种货币(或一个国家)只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交易中。复汇率(Mutiple Rate System):是指一国货币对另一国货币实行两种或两种以上的汇率制度，它是对汇率的一种直接管制方式。名义汇率(Nominal Rate):指由政府或代表政府的金融机构对外公布的汇率。实际汇率(Actual Rate ):是名义汇率扣除财政补贴、税收减免和通胀率后相对于外国货币的实际比价。有效汇率(The Effective Rate ):是指某种加权平均汇率，即一国对另一国的双边汇率与对该国的贸易额占对外贸易总值的比例的乘积。以贸易比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。外汇市场(Foreign, Exchang e Market

):是从事外汇买包括有形和无形的市场，是卖、外汇交易和外汇投机活动的系统。金融市场体系的重要组成部分。外汇风险((Exchange Risk):是指因未预料到的汇率或相关因素的突然变动，给外汇持有者带来的损失。其主要表现形态有交易风险、经济风险和储备风险等。平价(At Par):指远期外汇交易的汇率恰巧等于即期外汇交易汇率的情形。外汇期货(Exchange Futures ):是指在期货交易所内进行的具有法律约束力的标准化外汇合约转让的交易。期货合约是期货交易所制订的标准化的法律契约，它同意在将来某一特定的时间和地点，以交易双方约定的价格买卖特定数量的外汇。外汇期货交易有买期保值和卖期保值两种。外汇期权(Exchange Options )是指在外汇交易中，期权合同的买方(持有人)通过交付一定的保险费给期权合同的卖方(签署人)，从而享受一种在期权合同的有效期内执行或放弃某特定外汇合约的权利，即外汇期权合同的买方在合同的有效期内可以按照协定价格(Striking Price)买进或卖出一定数量外汇或者放弃这种买卖外汇的权利。其包括买方期权(Call Options又称看涨期权)和卖方期权(Put Options又称看跌期权)，也可分为美式期权(American Style)和欧式期权(European Style ) o套汇(Arbitrage ):指利用不同外汇市场上的价格差异，对一种货币在汇价较低的市场买进，在汇价较高的市场卖出，从而获取利益的行为。包括直接套汇和间接套汇两种。套利(Interest Arbitrage ):是利用两国短期利率的差，调动资金以赚取利息差额的活动。包括抵补的和未抵补的两异种套利保值(Covered Interest

Arbitrage ):指套利者进行即期外汇交易套利的同时，反向进行一笔远期的外汇交易，以确保其今后的收入，这种套利与套期保值结合在一起的交易，称为套利保值。外汇远期交易(Forward Exchange

Transaction ):指以约定的汇价在将来某一约定的时间进行交割的外汇买卖。外汇即期交易(Spot Exchange Transaction

):是指交易双方以当天汇价成交并在隔天交割的外汇买卖。货币替代(Money Substitution ):是经济发展过程中因对本国货币币值的稳定失去信心，或本国货币资产收益率相对较低时而发生的货币兑换并进而发生资金外流的一种现象。金本位制(Gold Standard System ):是指以黄金为货币制度的基础，黄金直接参与流通的这样一种货币制度，其包括金铸币本位、金块本位和金汇兑本位，但在一般不特别指明的情况下就指金铸币本位制。金块本位制(Gold Bullion Standard

System ):指在金本位制的后期，由于黄金的产量跟不上经济发展对货币日益增长的需求，黄金参与流通、支付的程庵下降，其作用逐渐被以其为基础的纸币所取代。只有当大规模支付需要时，黄金才出马，以金块的形式参与流通和支付。这种形式的货币制度称为金块本位制。金汇兑本位制(Gold Exchange Standard

System ):指由纸币充当价值尺度、流通手段和支付手段。政府宣布单位纸币的代表金量并维护纸币黄金的比价。纸币能同黄金自由兑换，黄金只发挥储藏手段和稳定纸币的作用。金铸币本位制(Gold Coin Standard

System):请参考“金本位制”。铸币平价(Mint Parity ):以两种金属铸币的含金量之比得到的汇价，被称为铸币平价。在金本位制度下，汇率决定的基础是铸币平价。金平价(Gold Parity):两种货币含金量或所代表金量的对比。其包括铸币平价和法定平价，但通常指后者，即由纸币所代表的金量之比。在金块本位和金汇兑本位制度下，决定汇率的基础是金平价。黄金输送点(Gold Transport Points ):指在国际金本位制度下，汇率波动的上下界限。它包括黄金输出点和黄金输入点，黄金输出点等于铸币平价加上在两国之间运送单位黄金的运费和保险费及利息;黄金输入点等于铸币平价减去在两国之间运送单位黄金的运费和保险费及利息。换汇成本(RMB Costs for Earning One

USD/or RMBIncomes by Selling One USD's Goods ):包括出口换汇成本和进口换汇成本两种。前者指在国际市场上换得l美元所支出的人民币成本;后者是在国内出售1美元的进口物品所能获得的人民币收入。资产组合(Portfolio Bal$nce):指投资者同时拥有多种资产，并以本币、本币债券和外汇资产做为代表。当其中任一资产市场的价格发生变动时，投资者将根据相对收益率的变化调整资产结构和数量，以求得风险与收益的最佳均衡。汇率超调(Exchange Rate

Overshooting ):在浮动汇率制度下，由于货物市场与资本市场的调整速度不同，因而在一次外部因素对市场的冲击而调整之后，汇率的实际值超出新的均衡值(一般由购买力平价所决定)的现象。对冲操作(Sterilized Operation ):指一国的货币金融管理机构为了维护汇率稳定及控制货币量，在实施外汇公开市场业务操作后，用售出或购进本币标价的证券的办法来抵消或中和公开市场上吞吐外汇所带来的本币数量的增减。汇率下浮(Depreciation ):在直接标价法下，当本国货币数量增加时，称为本国货币币值(或本国货币汇率)下浮，也称贬值;而在间接标价法下，其表达方式正好相反，表现为外币数量的减少。汇率上浮(Appreciation ):在直接标价法下，当本国货币数量减少时，称为本国货币币值(或本国货币汇率)上浮，也称升值;而在间接标价法下，其表达方式正好相反，表现为外币数量的增加。基本汇率(Basic Rate ):又称中心汇率，系指一国货币对于某种关键货币的交换比率。一国一般将在其国际收支中使用最多、在其国际储备中占的比重最大、能自由兑换、也被普遍接受的那种外国货币选作为关键货币。套算汇率(iuross Rate ):又称为交叉汇率，系指一国货币通过其基本汇率及其关键货币与另一种货币的汇率换算出来的该国货币与另一国货币的汇率。货币篮子(Package Money ):也称“一揽子货币”，是指由几种主要国际储备货币或其他可兑换资产组织的货币组合。其价值按算术平均值或特定的加权平均值计算。由于所选定的货币资产对市场变动的反应呈不相关或负相关趋势，故其市场价值较为稳定。货币篮子主要用作固定汇率制或钉住浮动汇率制下一国货币的比价定值或风险规避。欧洲货币单位及特别提款权都是货币‘篮子的典型代表。交易风险(Transaction Risk):交易风险指以外币成交的交易，因该外币与本国货币的比价发生变化而引起的亏损的风险。其包括以延期支付为条件的进出口中的汇率风险和以外币计价的国际投资和借贷活动中的汇率风险。经济风险(Economical Risk ):指因汇率变动而导致的实际收入的不确定性。这种不确定性，是由汇率变动对产品成本、价格、产量的影响所带来的。经济风险直接影响企业的生产、销售和资金融通，因此它对企业至关重要。 (47)储备风险(Reserve Risk ):储备风险是指企业待别是政府将其外汇以不同币种存放银行、不同币种汇率变动所导致的收入亏损的风险。利率平价论(Interest Rate Parity):利率平价论是从利率的角度来解释汇率的决定与变化的汇率理论。该理论认为资本总是追逐利润的，总是从收益率低的国家流向收益率高的国家，这种流动使得资本在长期条件下国内与国外的收益率相等。当两国货币利率不一致时，汇率就会变化，利率高的货币在远期表现为贴水，其贴水率约等于两国货币利息率之差;利率低的货币在远期表现为升水，其升水率约为两国货币利息率之差;当两国货币利率一致时，汇率不变。这表明汇率是由利率决定的。它的一个基本条件是，两国的金融市场必须高度发达并紧密相联，资金可以在两个不同市场之间自由移动。国际贸易条件(International Terms of

Trade ):简称贸易条件，是指出口商品单位价格变动率与进口商品单位价格变动率之间的比率。当比率上升，称为贸易条件改善，它表示由于进出口相对价格的有利变动而使相同数量的出口能换回较多数量的进口;反之，当这一比率下降，称为贸易条件恶化，它表示由于进出口相对价格的不利变动而使相同数量的出口只能换回较少数量的进口，这意味着实际资源的损失。贬值税效应(Depreciation Tax Effects

):指当一国进口商品的需求弹性极低时，本币汇率下浮后货币的购买力的较大部分将转向这些进口商品，从而导致本国商品的需求下降。这实际上是货币下浮加在社会总需求上的一种赋税，称为“贬值税”。收人再分配效应(Income Redistribution

Effects):货币下浮可能使出口行业利润增加，进口商品成本增加，两者都会推动一般物价水平的上升。为控制物价上涨而采取的宏观调控措施对总需求有抵制作用。如果企业的边际进口倾向大于工资收入者的边际进口倾向，收入有利于出口行业的再分配，意·味着对国内产品的需求将相对卞降，从而总需求相对下降，这称为收入再分配效应。货币资产效应(Monetary Asset Effects ):指货币低估使本国货币购买金融资产尤其是外币资产的能力下降，它把较多的本国购买力转移到了相同数量的外币资产上，从而也会导致总需求的萎缩。债务效应(Debt Effects ):债务效应指货币低估或贬值后，偿还相同数额的外债需要付出更多的本国货币。当外债还本付息额较大时，货币下浮必定会引起国内总需求下降。货币供应一预期机制(Money Supply and

ExpectationMechanism ):指因货币汇率下浮而导致货币发勇增多，物价水平上涨，使人们预期货币的进一步贬值，出于保值的目的转而将资金投向外币，从而加剧外汇市场的缺口。.货币工资机制(Money Wages Mechanism):该机制指货币贬值后会导致进口物价的上升，推动生活费用的上涨，使工资收入者要求更高的名义工资。更高的名义工资又会推动货币生产成本和生活费用的上升，如此循环不已，最终使出口商品和进口替代品乃至整个经济的一般物价水平上升，抵消货币下浮可能带来的好处。生产成本机制(Cost of Production

Mechanism ):该机制指当进口成分占据出口商品成本的主要部分时，货币汇率下浮会直接导致出口商品价格的上升，并可能最终恶化本国的贸易收支。C57)货币机制(Monetary Mechanism ):指当货币下浮后，由于货币工资机制和生产成本机制的作用，货币供应量有可能增加。另外，在外汇市场上，政府有关结汇方面也将被迫支出更多的本国货币，也会导致货币供应量的增加。收人机制(income Mechanism):指如果因为国内对进口商品的需求弹性较低从而汇率下浮不能减少进口总量(或减少的总量不足以抵消价格的上升)，外国对本国出口产品的需求弹性较低从而汇率下浮不能增加本国出口总量(或增加的总量不足以抵消价格的下降)，在这种情况下，本国的收入会减少，支出会增加，并导致贸易收支恶化和物价水平的上涨。国际借贷说(Theory of International Indebtness

):由英国经济家戈逊于1861年在其《外汇理论》一书中提出的从国际借贷的角度解释汇率的决定与变化的一种在一战前十分流行的汇率理论。其要点有三:第一，外汇汇率的变化取决于外汇的供求。第二，外汇的供求取决于流动借贷的变化。第三，一国流动债权大于其流动债务时，外汇的供给就大于外汇的需求，外汇将贬值;一国流动债权等于其流动债务时，外汇的供求平衡，外汇汇率不变;一国流动债权小于其流动债务时，外汇的供给小于外汇的需求，外汇将升值。汇兑心理说(Psychological Theory of

Exchange ):汇兑心理说是法国学者阿夫达里昂于1927年提出的。他认为，人们之所以需要外币是为了满足某种欲望，这种主观欲望是使外国货币具有价值的基础。人们依据自己的主观欲望来判断外币价值高低。汇兑心理说后来被演变成心理预期说，虽有唯心的成分和偏面之处，但它在说明客观事实对主观判断产生影响、主观判断反过来又影响客观事实这一点上，有其正确的一面。汇兑心理说在解释外汇投机、资金逃避、国际储备下降及外债累积对未来汇率的影响时尤其值得重视。购买力平价说(Theory of Purchasing

Power Parity):购买力平价说又称3P说，是瑞典经济学家卡塞尔提出的从购买力的角度来解释纸币流通制度下汇率的决定与变化的一种第二次世界大战后最具有影响力的汇率理论。该理论要点有二:第一，绝对购买力平价说解释了汇率的决定，认为均衡汇率是由两国货币的购买力决定的，购买力一般用一般物价水平表示，假定PH表示本国物价水平，PF表示外国物价水平，那么，本币与外币的均衡汇率Eo=PH}PF。这实质上是一价定律的应用，即同种商品.在不同国家以不同货币表示的价格经过均衡汇率换算LEI是相等的。第二，相对购买力平价说解释了汇率变化的原因，认为汇率在不同时期的变化是由两国在不同时期的物价指数的变化所引起的，即两国通货膨胀率的差异导致两国货币汇率的变化。假定本国的通货膨胀率为IH，外国的通货膨胀率为IF，那么两国货币的新的均衡汇率为: E1 = Ep X[(1+IH)八1+IF)〕当两国通胀率一致时，汇率不变;本国通胀率较高时，本币将贬值;本币通货膨胀率较低时，本币将升值。可用这一理论预测汇率。货币供求说(Monetary Approach to the

Exchange RateDetermination ):汇率的货币供求说认为，汇率是货币相对价格的一种表现形式。一国的货币需求是相对稳定的，它不受货币市场存量的影响，只受一国实际经济活动的影响，比如国民收入、利率、现金余额等。当货币供应相对于货币需求而过分增加时，以汇率表示的货币相对价格就会下降。货币供求说实际上是购买力平价说的一种翻版，其在两个重大的理论前提上与购买力平价说是一致的。第一，汇率由货币数量决定。第二，货币供求说隐含了一价定律。但货币供求说把供求学说融入了货币数量说，强调了货币政策、货币合作和心理预期的重要性，其不但能解释长期汇率的决定，也部分解释了短期汇率的波动。这些都是货币供求说对购买力平价的发展。其缺点在于忽视了劳动生产率差异的影响。资产市场说(Asset Market Approach to

the ExchangeRate Determination):资产市场说是70年代发展起来的一种新的汇率决定学说。由于这种学说侧重于从金融市场均衡这一角度来考察汇率的决定，因此又被称为金融组合说。该学说认为一国的资产种类经归纳后可以分为三类:本国货币、本币资产和外币资产。换汇成本说(参见“换汇成本”):换汇成本说是结合中国实情的一种汇率决定学说，它把购买力平价说中的非贸易商品加以剔除，而用国际贸易商品的价格对比来考察汇率的决定。因此，换汇成本说是改进了的购买力平价说。劳动生产率一经济结构机制(Productivity and

Econom-ical Structure Mechanism ):指货币贬值虽然抑制了进口，保护了本国的产业，但从长远来看，其起到了保护落后企业，不利于国内企业劳动生产率和竞争力的提高，不利于改善经济结构的作用。这就是劳动生产率一经济结构机制。买入价((Buying Rate ):外汇银行从客户买入外汇，付出本币时所使用的价格。卖出价(Selling Rate ):外汇银行脚客户卖出外汇，收入本币时所使用的价格。中间价(Middle Raie):系买入价和卖出价的算术平均值。是金融机构对外报价时主要使用的价格。以上。编辑于 2013-11-12 21:39赞同 251 条评论分享收藏喜欢收起舒小曼心理学硕士/数据分析/译者关注几个世纪以来，世界上的货币都是以黄金作为后盾的。也就是说，任何政府发行的一单位的纸币都代表了一定数量的黄金（这些黄金在国库里）。20世纪30年代，美国设定1盎司的黄金价值35美元。第二次世界大战后，其他国家以美元为基础来设定本国货币的价值。既然每个人都知道一美元值多少黄金，其他货币相对美元的价值就可以依据黄金的价值计算。如果一货币相对美元值两倍的黄金，那么它也就值两美元。不幸的是，这一系统无法支持现实的经济世界。美元遭遇通货膨胀，其他国家的货币变得更有价值和稳定。最终，美国不能再掩饰美元的价值一如往昔，它的价值被正式降低，1盎司的黄金现在值70美元。美元的价值降了一半。最终，在1971年，美国一举取消了金本位制。这意味着美元不再代表实际的黄金。市场力量将单独决定它的价值。目前，美元仍然主导着许多金融市场。实际上，汇率通过是以美元来表达的。目前，美元和欧元占到了世界全部货币兑换交易将近50%的份额。如果加上英镑、加拿大元、澳元、日元，将占到超过80%的份额。有两种主要的制度来决定一种货币的汇率：浮动汇率和固定汇率。市场决定浮动汇率。也就是说，买方愿意花多少钱，一种货币就值多少钱。而供求关系会决定买方愿意花多少钱。供求又是由国外投资、进出口比例、通货膨胀以及其他经济因素决定的。一般而言，有着成熟、稳定经济市场的国家会采用浮动汇率制。实际上每个主要国家都采用了这种制度，包括美国、加拿大和英国。浮动汇率制更有效率，因为市场会自动调整汇率来反映通过膨胀和其他经济因素。然而浮动汇率制并不是完美的。如果一个国家的经济遭遇波动，浮动汇率制会妨碍投资。投资者可能会成为汇率大幅波动以及灾难性的通过膨胀的受害者。固定汇率制是指汇率被政府人为的设定和维持。汇率不会每天发生波动。为了保持固定汇率，国家银行必须持有大量的外汇储备来缓和供求关系。如果突然对某种货币需求旺盛，汇率上升，国家银行要放出足够数量的货币到市场以满足需求。或者如果需求不足造成汇率降低，他们可以尽量买下这种货币。具有不成熟、潜在不稳定的经济的国家通常采用固定汇率。发展中国家使用这种制度来防止无法控制的通货膨胀。但是，这一制度可能会反弹，如果真实世界的市场价值没有在固定汇率中得到反映。在这种情况下，黑市盛行，货币会以其市场价值交易，而不顾政府的固定汇率。当人们意识到他们的货币并不值固定汇率反映的价值，他们可能会蜂拥而上，去兑换其他的更为稳定的货币。这会造成经济灾难，因为在世界市场上突然对某种货币需求旺盛，汇率就会变得很低。如果一个国家没有很好地管理好他们的固定汇率，他们可能会发现，他们的货币一文不值。实际上，很少有国家是100%的浮动汇率或100%的固定汇率。使用固定汇率的国家可以通过采用浮动的固定汇率来避免市场恐慌和通货膨胀灾难。他们的汇率不会每天波动，但政府会阶段性地评估他们的固定汇率，并做出小幅调整以使其与真实的市场价值一致。浮动汇率也不是任凭市场的摆布。使用浮动汇率的国家会通过国家经济政策来直接或间接地影响汇率。减税、改变国家利率和进口关税都可以改变一个国家的货币价值。发布于 2014-07-20 14:38赞同 11添加评论分享收藏喜欢

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人民币汇率近期波动意味着什么？有何影响？专家解读

2022年09月17日 07:17

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　　最近几天，境内外人民币兑美元汇率交易价波动加大，引发市场关注。人民币汇率近期波动意味着什么？对百姓又有何影响？

　　专家：人民币汇率双向波动将是常态

　　专家表示，此次人民币汇率波动，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。

　　中银证券全球首席经济学家管涛：最近一段时间，国际外汇市场美元指数也是上蹿下跳，经过强势整理以后，美元指数又开始重新再继续冲高，在这样的背景下，人民币汇率出现了调整。

　　专家表示，对此次人民币汇率波动，应以平常心看待。虽然近期人民币汇率波动较大，但今年以来人民币在主要货币中依然表现稳健。

　　中银证券全球首席经济学家管涛：年初到现在，美元指数涨了14%以上，但是在这个过程中，人民币对美元的汇率中间价调整了7%、8%（左右），但同时我们看到，人民币对欧元、英镑、日元还有像亚洲的主要货币韩元，都出现了比较大幅度升值。所以总体上来讲，在主要货币里，人民币汇率还是比较坚挺的。

　　而事实上，近年来，随着人民币汇率形成机制市场化程度日益提高，人民币汇率弹性也在增强。

　　中银证券全球首席经济学家管涛：人民币汇率弹性增加以后，（汇率）双向波动是常态，合理均衡是目标，但是我们保持汇率稳定并不意味着人民币汇率不动。

　　民生银行首席经济学家温彬：过去几年人民币对美元汇率，总体保持在合理均衡水平上的双向波动。

　　专家：从进出口角度看汇率波动有利有弊

　　很多人都关心，人民币汇率波动到底意味着什么？人民币贬值又有何影响？专家表示，从进出口角度来看，汇率的波动是有利有弊的。

　　中银证券全球首席经济学家管涛：汇率不论涨和跌都是有利有弊的，没有说升值就是好事，贬值就是坏事。具体到最近的人民币汇率调整来讲，显然是对有外汇收入，有外汇资产的市场主体来讲就是有利的，对于有对外支付需求或者有对外负债来讲，可能就会带来一定的损失。

　　因此，对于外向型企业而言，要树立汇率风险中性的理念，主动利用衍生工具，做好汇率风险管理，保持正常的生产经营即可。

　　那么对百姓而言，近期人民币对美元汇率波动有什么影响呢？

　　事实上，如果你在国内购买非进口产品，人民币对美元汇率的波动对你几乎没有影响。而如果你近期要通过跨境电商海淘进口商品，又是通过美元结算进口的，那么你可能会发现近期你购买产品要支付的人民币价格变贵了。

　　除此之外，对居民而言，近期的人民币对美元波动则意味着购汇成本增加，留学等成本会有所增加。那这是否意味着现在应该抓紧换美元呢？

　　民生银行首席经济学家温彬：购汇要根据实际需求，合理换汇，要看到汇率是双向波动的。

　　专家：人民币不具备持续贬值基础

　　从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好。专家表示，我国经济长期向好的基本面不会改变，人民币也不具备持续贬值基础。

　　民生银行首席经济学家温彬：特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了前提，人民币不存在持续贬值的基础。

　　除此以外，从供求关系来看，人民币也并不存在持续走弱的基础。

　　中银证券全球首席经济学家管涛：我们看到3月份到8月份此期间，从银行结售汇的角度来看，除了5月份出现了少量的逆差以外，其他各个月份都是顺差，而且3到8月份，六个月累计顺差615亿美元。

　　不仅如此，专家表示，中国人民银行还有多种工具来应对汇率突然的大幅波动。

　　中银证券全球首席经济学家管涛：比方说中间价报价机制里的逆周期因子，还有远期购汇的外汇风险准备，还有跨境投融资的宏观审慎系数等等，总体上来看，（我国）外汇市场更加有韧性，而且我们更加有信心有条件来应对海外货币政策紧缩对中国跨境资本流动和人民币汇率带来的影响。

　　微博博主热议：

汇率的本质是什么？ - 知乎

汇率的本质是什么？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册金融学投资经济学汇率期货汇率的本质是什么？为何美国要求中国改变汇率？维持低汇率，相当于低价卖东西出去，为啥做这种赔本的买卖？关注者3,793被浏览558,134关注问题写回答邀请回答好问题 4711 条评论分享162 个回答默认排序MrToyy2013 年度新知答主关注货币本质是商品。汇率就是一种商品与另一种商品的价值比。发布于 2013-07-05 21:43赞同 16827 条评论分享收藏喜欢收起DONT计算机视觉之光关注马克思曾经说过：货币是一种特殊的商品。关于这个问题，有很多学者专家进行过很多论断，并从浩瀚的书海里查找资料，论证这个问题。过程略过不表，结论是货币是特殊商品确实来源于马克思。既然这样，其实不论是美元，还是人民币其实都是商品。是商品就都遵循商品的一般规律，他们的价格就会受到到供需关系的影响。我们还是举个例子看看：假设刘能家里面有只老母鸡啊，每天产蛋一个。如果当前村里面就这一只鸡，而村里人都想吃鸡蛋，那鸡蛋就要贵到天上去了。这个道理我们都在初中政治课上就学过了。物以稀为贵，多了当然就要贬值。我们看到范增多次强调自己的创作。我们在与美国的外贸交易中，存在着大量的贸易顺差。以美国为例，对比他们卖给我们的商品，我们卖给他们更多的商品，收到更多的美元。这也就导致，市场上有了更多的美元。物以稀为为贵，东西太多了不值钱了，美元当然也是一样的道理。很多人不理解这一步，我们举个例子。刘能是做外贸的，他往美国卖自行车，每辆自行车800元人民币。同样，美国有川普和希拉里往中国卖手机，每个手机100美元。刘能每年销售4辆自行车给美国，川普和希拉里每年各自销售1部手机给中国。这里，为了描述上的方便，假设贸易过程中都使用对方的货币结算。假设，当前的美元兑人民币的汇率为1:8。则当前市场上情况如下：刘能手里收到美元=（800*4）/8=400美元。川普手里收到人民币=100*1*8=800人民币希拉里收到收到人民=100*1*8=800人民币当前市场上的货币数量存在着严重的不对称。或者换一种说法，当前美元供应过剩，人民币供应不足。因为400美元对应需要：400*8=3200人民币才能满足双方兑换的需求，而当前市场上仅有1600人民币。川普和希拉里都有将手里的人民币兑换为美元的需求，刘能当然也有将手里美元兑换为人民币的需求。受到当前供需关系的影响，人民币价格一定会飙升。为了方便理解，我举个例子吧。假设，川普和希拉里都期待着将手里的人民币换为美元，那么他们开始时会期待着以当前汇率：美元：人民币=1:8进行兑换。即他们的期待值都是换取100美元。但是，由于当前刘能手里有大量美元，因此看到有兑换需求会第一时间与他们完成交易。假设，川普首先完成了将800元人民币兑换为了100美元。此时，希拉里看到往常需要好久才能完成的交易在瞬间完成，于是她就会期待提高自己的兑换价格，尝试着先以400元人民币兑换60美元的价格挂牌交易。焦急的刘能经过漫长的等待，可能会迫不及待地接受这个最新报价。这样，价格就重新调整了，相当于汇率调整为：美元：人民币=60:400=1:6.67，人民币完成了升值。希拉里发现兑换成功，可能会再次拿出100美元尝试兑换20美元。刘能此时也没有什么好办法，他手里的美元多急需兑换人民币，又找不到买家，此时很有可能接受新的报价，那汇率就被调整为：美元：人民币=20:100=1:5。汇率就这样被升高了。没关系呀，如果上面觉得难以理解，就理解成刘能家养了一只老母鸡，而他家是村里唯一养鸡的，这只鸡是村里唯一的鸡。所以，谁家要是吃鸡蛋，必须去他家买。村里吃鸡蛋的需求增多，那刘能必然有将鸡蛋涨价的冲动。如果村里的大脚超市也开始卖鸡蛋了，那刘能的鸡蛋价格必然要回落。如果，村里家家都养鸡了，鸡蛋都吃不了，价格必然再次下跌。货币是一种特殊的商品，道理是一样的。汇率改变的过程必然要影响到国际贸易。货币的升值，会影响到出口，没有几年前我们最头疼的就是人民币要升值，现在我们又开始担心人民币贬值。还是先看看人民币升值可能带来的不利影响。刘能往美国出售自行车，成本是800元人民币，那汇率不同，美国人买自行车的价格就不一样了。美元：人民币=1:10，此时买自行车需要80美元美元：人民币=1:20，此时买自行车需要40美元美元：人民币=1:5，此时买自行车需要160美元很明显可以看到，人民币越贬值，购买自行车的花费就越小，这样美国人就更愿意买自行车。我们就能制造更多的自行车，换取更多的美元，解决更多的就业，大家手里钱也越来越多，生活水平越来越高。外贸出口对于刺激国内生产、解决就业、促进国内经济发展等具有非常重要的影响，因此，我们不能让人民大幅升值。但是，情况就是这样，贸易顺差就会导致市场上的美元越来越多，人民币升值是不可避免的。那这个问题有没有解呢？看过前面文章的同学可能记得有个蒙代尔不可能三角。在货币自主性、固定汇率、资本自由流动这三个美好的事物里面，仅仅能够同时满足两个。因为在前面介绍过，这里大家看看图片介绍就好了。货币政策，我想印多少钱就印多少钱。汇率稳定，不要变来变去的，对外贸影响很大。人们都不敢做外贸了。资本流动，随便来随便走。当然，蒙代尔三角是一种理论上的，但是不管怎样，其实我们是可以选择固定汇率的。在现实中，我们选择了一种稳定汇率策略。通过政府来回购大量的美元维持汇率的基本稳定。我们看看央行的资产负债表，外汇比例很大。这说明，我们政府通过回收美元保证了人民的充足供应量，进而维持了汇率的基本稳定。可以看到，我们发行的人民币数量基本是依靠美元数量的。简单理解呀，就是我们需要发行多少人民币，取决于手里头有多少美元。下面的资产负债表来源于央行的官网，有一定会计基础的同学一定能够看明白这张表在说什么。如果没有基础也没关系。简单理解就是，比如我的朋友经常说自己身价千万。过一会他就会告诉你，他手里的房子现在价值一千万。其实呢，除了房子，他的其他资产汽车呀、现金呀、等等等加起来也没多少。所说的身价千万，就是房子价值一千万而已。（点击放大，查看清晰数据）现在人民币有所贬值，很多同学会说，人民币贬值不是更好吗？促进外贸出口。知乎上有句经典的话“不能抛开剂量谈毒性”。适当贬值是好的，过度贬值，那结果可就是灾难性的了。所以，我们要想办法维持汇率稳定。很多专家都在分析人民币贬值的各种原因。其实，如果大家仔细地去分析，最终的原因只有一个：美元变得越来越稀缺，物以稀为贵，因此美元面临升值，人民币面临贬值。你看，无论是美元加息预期、外贸缩减、资本外流等等，各种原因归结到一个点，就是美元走了，变少了。村里鸡蛋少了，你说鸡蛋涨价不涨价？我们手里有子弹吗？上面说了，央行回收了大量的美元。这些美元对应着发放了等量的人民币，用于国内的消费等。在上述表格内，最近一期的外汇储备为23万亿人民币左右，大概3万亿美元左右。这些美元购买的都是流动性较好的国债等资产，随时可以用来调节汇率。看到汇率不稳定了，就可以随时拿出来一点抛售。这个是市场上卖东西的道理是一样的，国家也储备了非常多的猪肉什么的，价格不稳定了随时拿出来抛售。美元和这个没有太大区别。这也就是最近几个月美元储备频频减少的原因。不稳定了，当然要把美元拿出来对市场进行调节。当选总统特朗普对中国有牢骚呀。欢迎大家关注：yuanmu8，获取更多内容。在后台回复【自动回复】，获取更多内容。编辑于 2016-12-12 17:35赞同 1404113 条评论分享收藏喜欢

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全球第四！人民币超日元，意味着什么？

李金磊

2022年01月25日08:43 | 来源：中国新闻网

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原标题：中国新观察|全球第四！人民币超日元，意味着什么？

“人民币成为全球第四大活跃货币”冲上热搜。

根据环球银行金融电信协会(SWIFT)最新数据显示，2021年12月，人民币在国际支付中的份额占比升至第四。这也是自2015年8月以来，人民币国际支付全球排名首次超越日元，跻身全球前四大活跃货币。

超越日元，人民币成为全球第四大活跃货币，原因何在？又意味着什么？应该如何看待此次变化？中国外汇投资研究院院长谭雅玲接受中新网“中国新观察”栏目采访，对此进行解读。

访谈实录摘编如下：

中新网记者：SWIFT数据显示，2021年12月，人民币全球支付占比升至2.7%，自2015年8月以来首次超越日元(2.58%)，跻身全球前四大活跃货币。原因何在？这意味着什么？

谭雅玲：第一，说明在面临疫情冲击和逆全球化压力之下，中国经济形势稳定恢复，经济增长和外贸形势相对都比较好，尤其是2021年中国经济规模突破114万亿元，外贸增长20%以上，外贸发展良好，这是人民币支付使用排名提升的重要因素。

第二，说明中国近几年“一带一路”取得重要进展，“一带一路”沿线国家是人民币支付使用的重要的平台，有助于扩大人民币结算的空间。

第三，人民币在国际支付中的份额占比升至第四，这跟中国自身的努力和人民币可信赖度和信誉度比较高有关系，中国经济改革和金融开放的努力得到了更多的认可。此外，主要发达国家货币不稳定性相对比较强，伴随着人民币升值，更多的国家愿意接受人民币结算。

反观日元，日元本身在国际货币体系当中在走下坡路，这两年日本经济不太好，再加上日本疫情相对比较严重，这都会限制日元的流通性和使用率。日元处于下降周期，人民币处于上升周期，此消彼长，人民币排位得以超越日元。

资料图。

中新网记者：人民币跻身全球前四大活跃货币，有观点认为，人民币更受欢迎，这是具有历史意义的一次飞跃；也有观点认为，人民币全球支付占比与中国经济体量、贸易量仍不匹配，前三位的美元、欧元、英镑占比分别为40.51%、36.65%、5.89%，我们应该如何看待此次变化？

谭雅玲：人民币在国际支付中的排位升至第四，这只是人民币国际化的一小步，而不是说人民币国际化已经来临。我们需要保持平和的心态，客观、理性地来全面看待这种变化。

第一，从国际支付份额来看，目前，人民币的占比还是非常小的，尤其是相对于美元、欧元国际支付份额，还有很大的差距。

第二，从资质来看，前三个货币都是可自由兑换货币、国际化货币，而人民币依然是本币，并不是可自由兑换的货币，只有国际收支特别提款权(SDR)的资质。这是一个最大的差异。

所以，我们不能盲目乐观。尤其是人民币国际支付排位提升，一个重要的背景是人民币在升值，从去年到现在，人民币波动升值，从6.5元时代到现在来到了6.3元时代，货币相对升值，其他国家使用人民币结算的意愿就会增强。

但是，人民币升值，也给中国经济带来压制效应，不利于外贸，而且外贸企业还面临原材料价格上涨、海运价格上涨、人工价格上涨，几重因素叠加的情况下，外贸企业实际利润越来越少。所以，外贸企业今年要准备过大坎。

工作人员清点货币。(资料图) 中新社记者张云摄

中新网记者：2021年下半年以来，人民币出现了一定程度升值，目前已经升破6.34。您如何预测2022年人民币汇率走势？企业机构该如何应对？

谭雅玲：今年的汇率走势，双向波动可能会比较明显。在双向波动当中，人民币偏贬值的修正可能会突出一点。人民币过度升值后预计会有修复性的行情。

这里有一个比较大的麻烦就是，今年美联储或将采取更加激进的加息缩表组合以提振经济，如果美联储加息美元升值的话，可能对美国的经济或企业会带来不良影响，而且，今年是美国中期选举之年，所以美元贬值还存在着比较大的可能，这个风险是不可低估的。

可以看到，从年初走到现在，美元贬值的态势是非常明显的，美元指数下降。如果美元贬值的话，人民币就是偏升值了，所以这个风险我们还是要有所提防，避免外贸企业成本均衡点失调。

对于企业来说，要做好应对的准备，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为。

宁波港口一景。沈颖俊摄

中新网记者：数据还显示，2021年第三季度，人民币在全球外汇储备中的份额提高到2.66%，创下新高，居全球第五位。摩根士丹利研究部预测，预计到2030年，人民币有望成为仅次于美元和欧元的第三大储备货币。您觉得美元、欧元、人民币“三分天下”时代还有多远？

谭雅玲：人民币目前还是本币，不是可自由兑换的货币。在不可自由兑换的前提下被融入了SDR，而且，国际支付和外汇储备中的份额提升，说明了人民币的信誉赢得了世界。

但是，我们还要有清醒的认识，人民币2%多的占比跟前几位的差距还是太多，所以，市场要避免情绪化，回归基本常识和基本逻辑。国际是有标准的，国情是有个性的，个性并不代表国际的标准。

中国经济到现在为止发展得比较好，但面临周期性、结构性的风险压力。所以我们还是要理性看待，对自己的货币定位要有一个准确的判断，人民币要真正成为最终可自由兑换货币、国际化的货币，任重而道远。

中国要从发展中国家成为发达国家，奋斗的路途还十分遥远。促进人民币国际化，一方面要努力提升中国经济实力和人均水平，另一方面要不断完善金融外汇市场，扩大对外开放。(完)

(责编：申佳平、陈键)

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来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

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原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

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　　中新网9月17日电 (中新财经记者谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

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